云晨研究 | 今日参考2024.09.05

铜 资讯 1、上海金属网1 #电解铜报价7 1 8 8 0 -7 2 1 2 0元/吨，均价7 2 0 0 0元/吨，较上交易日下跌1 3 0元/吨，对 沪 铜2 4 0 8合 约 报 升5 0 -升1 0 0元/吨 。 现 货 市 场 成 交 一 般 ， 铜 价 低 位 震 荡 下 游 观 望 情 绪 较 浓 ， 按 需 采 购为主，现货市场流通一般，现货报价下滑，升水较昨日下跌3 0元/吨。盘中平水铜升5 0 ~ 6 0水平，好铜升8 0左右成交相对密集，湿法铜数量有限。 2、 截 至9月5日 ，M y s t eel调 研 数 据 显 示 国 内 市 场 电 解 铜 库 存 继 续 下 滑 ， 较2日 降0 . 5 8万 吨 至2 5 . 6 2万 吨 。 其 中 上 海 库 存1 6 . 9 2万 吨 ， 降0 . 0 7万 吨;广 东 库 存5 . 2 1万 吨 ， 降0 . 0 2万 吨;江 苏 库 存3 . 0 0万吨 ， 降0 . 3 6万 吨 。 国 内 社 会 库 存 延 续 去 库 ， 各 市 场 不 同 程 度 降 幅;一 方 面 虽 上 海 市 场 周 内 进 口 铜 到 货 量相 对 有 所 增 加 ， 但 国 产 到 货 依 旧 有 限;另 一 方 面 ， 铜 价 继 续 表 现 下 跌 ， 下 游 消 费 有 所 回 升 ， 出 库 维 持 尚可，因此库存去库幅度表现收窄。 观点 继 昨 日 铜 价 因 美 国PM I数 据 低 于 预 期 而 承 压 下 跌 后 ， 今 日 表 现 继 续 承 压 ， 跌 幅 较 昨 日 收 窄 ， 等 待 美 国 非农 数 据 公 布 ， 对 待 重 要 数 据 仍 然 是 非 常 谨 慎 的 态 度 。 美 联 储 议 息 会 议 召 开 在 即 ， 非 农 数 据 的 指 引 确 实 至关重要。从美股的表现看也有担忧情绪，不太稳定的情况也加深了市场的担忧。 但 承 压 与 下 跌 并 不 等 同 ， 基 于 加 息 的 落 地 在 即 以 及 基 本 面 旺 季 国 内 去 库 进 程 中 ， 海 外 累 库 压 力 也 变 小 ，还是有一定支撑，只是市场对宏观仍然缺乏信心，明朗之前估计在7 0 0 0 0徘徊。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 3 0 0 -2 3 4 0 0元/吨 ， 均 价2 3 3 5 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3 4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 1 0合 约 升 水7 0 -升 水1 7 0元/吨 ；1 #锌2 3 2 3 0 -2 3 3 3 0元/吨 ， 均 价2 3 2 8 0元/吨 ， 较 上一交易日下跌3 4 0元/吨，对沪锌2 4 1 0合约平水-升水1 0 0元/吨。 2、 当 地 时 间4日 ， 美 国 劳 工 统 计 局 公 布 的 职 位 空 缺 和 劳 动 力 流 动 调 查 数 据 显 示 ，7月 美 国 职 位 空 缺 数 量从 前 一 个 月 的7 9 1万 降 至7 6 7万 个 ， 为2 0 2 1年1月 以 来 的 最 低 水 平 ， 医 疗 保 健 、 州 和 地 方 政 府 ， 以 及贸易和运输领域的职业空缺均减少，裁员人数增加。 观点 沪 锌 今 日 大 幅 下 行 ， 主 力 合 约2 4 1 0收 报2 2 6 9 5元/吨 ， 较 前 交 易 日 跌8 7 5元/吨 ， 跌 幅 为3 . 7 1 %。 隔夜 ， 美 国7月JO LTs职 位 空 缺 数 据 低 于 预 期 ， 美 元 指 数 一 度 跳 水 近5 0点 ， 市 场 担 忧 经 济 衰 退 ， 叠 加 俄 罗斯O z ern oy e本周三开始生产锌精矿的消息影响，锌补跌较为明显。 据 外 电9月4日 消 息 ， 俄 罗 斯O z ern oy e公 司 表 示 ， 在2 0 2 3年 的 火 灾 和 美 国 制 裁 导 致 延 期 后 ， 该 工 厂 于周 三 开 始 生 产 锌 精 矿 ， 计 划 在2 0 2 5年 达 到 满 负 荷 生 产 ， 届 时 锌 精 矿 产 量 将 达6 0万 吨 。 此 消 息 为 锌 矿 供应 紧 张 局 面 带 来 缓 解 的 预 期 。 需 求 端 ， 当 前 处 于 淡 旺 季 转 换 的 阶 段 ， 随 着 黑 色 金 属 价 格 企 稳 、 高 温 雨 水天 气 结 束 ， 市 场 对 各 下 游 消 费 领 域 存 在 好 转 预 期 ， 镀 锌 开 工 率 环 比 略 提 升2 . 0 9个 百 分 点 ， 压 铸 锌 合 金及氧化锌开工率环比下降。但后续仍存在经济不稳定的可能性，锌价上方承压。 综合来看，宏观因素有所波动，基本面支撑因素有减弱，预计锌价近期宽幅震荡偏弱运行。 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 今 年 票 委 、 亚 特 兰 大 联 储 主 席 博 斯 蒂 克 支 持 马 上 降 息 ， 不 用 等 到 通 胀 降 至2 %。 美 联 储 褐皮 书 证 实 经 济 增 长 放 缓 、 物 价 下 跌 、 招 聘 降 温 。 美 国7月JO LTS职 位 空 缺 超 预 期 降 至 三 年 半 新 低 ， 对 美联储9月大幅降息5 0个基点的市场押注显著升温。 2、 库 存 方 面 ： 据S M M调 研 ， 截 至9月5日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至3 . 1 5万 吨 ， 较8月2 9日 增加1 . 5 8万吨，较9月2日增加1 . 1 2万吨。 观点 沪 铅2 4 0 9今 日 收 于1 6 9 2 5元/吨 ， 跌2 5 5元/吨 ， 持 仓 量5 4 7 1 4手 （-7 7 8手 ） ， 成 交9 5 1 3 2手（+ 1 2 6 4 1手）。国内铅锭库存累增趋势不改，在铅消费尚未有明显好转之前，持货商移库交仓，隐形库 存 转 为 显 性 库 存 ， 累 库 仍 是 拖 累 铅 价 走 弱 的 主 要 因 素 。 另 部 分 再 生 铅 企 业 存 复 产 预 期 ， 对 于 废 料 的 需求 上 升 ， 废 电 瓶 价 格 居 高 不 下 ， 或 对 铅 价 起 到 一 定 的 成 本 支 撑 作 用 。 短 期 价 格 回 落 至1 7 0 0 0下 方 ， 先看前低是否下破。 资讯 CBC金属网：力勤资源2 0 2 4年上半年净利润5 . 8 7亿元，收入增加主要归因于集团的镍产品贸易业务产生的收入增加。 观点 沪 镍2 4 1 0两 连 阴 ， 收 于1 2 3 4 5 0元/吨 ， 下 跌2 7 7 0元/吨 （-2 . 1 9 %） ， 持 仓 量8 . 3 5万 手 （+ 0 . 1万手），成交量1 4 . 2万手（-1 . 3 1万手）。在宏观走弱，市场情绪较弱的情况下，沪镍跟随周边金属承压下 行 ， 跌 破1 2 . 5 W震 荡 区 间 下 沿 。 基 本 面 上 ， 纯 镍 累 库 趋 势 不 改 ， 海 外 伦 镍 亦 大 幅 累 库 ， 镍 整 体 维 持中 期 供 应 过 剩 格 局 之 中 。 同 时 ， 中 间 品 价 格 开 始 回 调 ， 前 期 成 本 支 撑 逻 辑 有 所 松 动 。 跌 破1 2 . 5 W支 撑后 ， 沪 镍 或 有 继 续 下 探 可 能 ， 结 合 仓 位 比 重 和 自 身 风 险 偏 好 ， 多 单 考 虑 减 持 或 离 场 观 望 ， 关 注1 2 W支撑。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨，华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ：8月2 9日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 8 . 6 %， 环 比+ 4 %；5 4家 样 本 企 业厂 家 当 周 出 货 量 为4 3 . 9万 吨 ， 环 比+ 2 5 . 4 %。 库 存 方 面 ， 截 至8月2 9日 ， 国 内 厂 库 、 社 库 分 别 环比-0 . 7 4 %与-3 . 5 8 %。 观点 沥 青2 4 1 1今 日 震 荡 收 于3 2 0 4元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌5 5元/吨 ， 跌 幅-1 . 6 9 %。 持 仓2 2 5 7 7 2手（+ 1 5 8 4 6手 ） ， 成 交1 5 6 7 7 5手 （-1 0 3 7 9 5手 ） 。 沥 青 基 差 仍 维 持 强 势 ， 旺 季 需 求 高 度 有 限 ， 下 游终 端 需 求 陆 续 好 转 ， 但 价 格 变 动 频 繁 ， 业 者 多 偏 好 低 价 货 源 ， 优 先 采 购 社 会 库 资 源 为 主 带 动 库 存 继 续 去库。短期内沥青震荡运行，区间3 2 0 0 -3 6 0 0。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 0 3 0 -6 0 4 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 与 昨 天报价基本一致，具体成交情况有待进一步观察。 2、 南 宁 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 1 6 0 -6 2 0 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ，与昨天的报价基本一致；另有商家报价6 1 2 0 -6 1 4 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 受 原 糖 反 弹 影 响 ， 今 日 郑 糖 走 出 小 幅 上 行 态 势 ， 主 力 合 约2 5 0 1盘 末 小 阳 线 报 收 于5 6 0 9元/吨 。 基 本 面上 ， 据 外 电9月4日 消 息 ， 周 二 ， 糖 业 监 管 局 获 得 了 从BRED CO港 运 往 美 国 的2 5 3 0 0吨 的 原 糖 的 清 关 许可 ， 印 度 政 府 已 允 许 向 美 国 出 口8 6 0 6吨 原 糖 。 巴 西8月 上 半 月 ， 中 南 部 地 区 糖 产 量 同 比 下 降 ， 但 印 度和 泰 国 食 糖 产 量 预 期 改 变 原 糖 期 价 上 行 空 间 ， 短 期 原 糖 震 荡 走 势 。 操 作 上 ， 郑 糖 止 跌 企 稳 ， 但 支 撑 仍 待验证，多头暂不急于进场。 粕 类 资讯 1、 今 日 豆 粕 、 菜 粕 现 货 价 格 全 线 上 涨 ， 豆 油 、 菜 油 、 棕 榈 油 现 货 价 格 全 线 下 跌 。 其 中 ， 菜 粕 涨 幅 为1 0 0元/吨，豆粕涨幅在1 0 -4 0元/吨之间。 2、 自 我 国 对 自 加 拿 大 进 口 油 菜 籽 反 倾 销 调 查 消 息 公 布 以 来 ， 下 游 菜 油 提 货 积 极 性 明 显 提 高 ， 预 计 菜 油库 存 将 回 落 ； 近 期 棕 榈 油 进 口 稳 中 略 增 ， 预 计 库 存 将 略 有 增 多 。 整 体 来 看 ， 预 计9月 份 三 大 油 脂 库 存 将高位回落。 观点 豆 粕 主 力 收 于3 0 7 9元/吨 ， 较 上 日 涨0 . 8 8 %， 成 交 量1 9 8 . 6万 （+ 1 2 . 3万 ） ， 持 仓 量1 4 4 . 6万（-2 5 6 4 9） ， 豆 系 菜 系 都 不 可 看 空 ， 投 机 策 略 短 线 依 然 是 逢 低 多 ， 浮 盈 加 仓 阶 段 ， 观 察 基 差 变 化 情况，有较好的正基差，期现价差拉开空间时可逐步启动反套在2 5 0