云晨研究 | 今日参考2024.09.05

铜 资讯 1、上海金属网1#电解铜报价71880-72120元/吨，均价72000元/吨，较上交易日下跌130元/吨， 对沪铜2408合约报升50-升100元/吨。现货市场成交一般，铜价低位震荡下游观望情绪较浓，按需采 购为主，现货市场流通一般，现货报价下滑，升水较昨日下跌30元/吨。盘中平水铜升50~60水平，好铜升80左右成交相对密集，湿法铜数量有限。 2、截至9月5日，Mysteel调研数据显示国内市场电解铜库存继续下滑，较2日降0.58万吨至25.62万吨。其中上海库存16.92万吨，降0.07万吨;广东库存5.21万吨，降0.02万吨;江苏库存3.00万吨，降0.36万吨。国内社会库存延续去库，各市场不同程度降幅;一方面虽上海市场周内进口铜到货量相对有所增加，但国产到货依旧有限;另一方面，铜价继续表现下跌，下游消费有所回升，出库维持尚可，因此库存去库幅度表现收窄。 观点 继昨日铜价因美国PMI数据低于预期而承压下跌后，今日表现继续承压，跌幅较昨日收窄，等待美国非农数据公布，对待重要数据仍然是非常谨慎的态度。美联储议息会议召开在即，非农数据的指引确实至关重要。从美股的表现看也有担忧情绪，不太稳定的情况也加深了市场的担忧。 但承压与下跌并不等同，基于加息的落地在即以及基本面旺季国内去库进程中，海外累库压力也变小，还是有一定支撑，只是市场对宏观仍然缺乏信心，明朗之前估计在70000徘徊。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌23300-23400元/吨，均价23350元/吨，较上一交易日下跌340元/吨，对沪锌2410合约升水70-升水170元/吨；1#锌23230-23330元/吨，均价23280元/吨，较上一交易日下跌340元/吨，对沪锌2410合约平水-升水100元/吨。 2、当地时间4日，美国劳工统计局公布的职位空缺和劳动力流动调查数据显示，7月美国职位空缺数量从前一个月的791万降至767万个，为2021年1月以来的最低水平，医疗保健、州和地方政府，以及贸易和运输领域的职业空缺均减少，裁员人数增加。 观点 沪锌今日大幅下行，主力合约2410收报22695元/吨，较前交易日跌875元/吨，跌幅为3.71%。隔夜，美国7月JOLTs职位空缺数据低于预期，美元指数一度跳水近50点，市场担忧经济衰退，叠加俄罗斯Ozernoye本周三开始生产锌精矿的消息影响，锌补跌较为明显。 据外电9月4日消息，俄罗斯Ozernoye公司表示，在2023年的火灾和美国制裁导致延期后，该工厂于周三开始生产锌精矿，计划在2025年达到满负荷生产，届时锌精矿产量将达60万吨。此消息为锌矿供应紧张局面带来缓解的预期。需求端，当前处于淡旺季转换的阶段，随着黑色金属价格企稳、高温雨水天气结束，市场对各下游消费领域存在好转预期，镀锌开工率环比略提升2.09个百分点，压铸锌合金及氧化锌开工率环比下降。但后续仍存在经济不稳定的可能性，锌价上方承压。 综合来看，宏观因素有所波动，基本面支撑因素有减弱，预计锌价近期宽幅震荡偏弱运行。 铅 资讯 1、宏观方面，今年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克支持马上降息，不用等到通胀降至2%。美联储褐皮书证实经济增长放缓、物价下跌、招聘降温。美国7月JOLTS职位空缺超预期降至三年半新低，对美联储9月大幅降息50个基点的市场押注显著升温。 2、库存方面：据SMM调研，截至9月5日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.15万吨，较8月29日增加1.58万吨，较9月2日增加1.12万吨。 观点 沪铅2409今日收于16925元/吨，跌255元/吨，持仓量54714手（-778手），成交95132手 （+12641手）。国内铅锭库存累增趋势不改，在铅消费尚未有明显好转之前，持货商移库交仓，隐形库存转为显性库存，累库仍是拖累铅价走弱的主要因素。另部分再生铅企业存复产预期，对于废料的需求上升，废电瓶价格居高不下，或对铅价起到一定的成本支撑作用。短期价格回落至17000下方，先看前低是否下破。 镍 资讯 CBC金属网：力勤资源2024年上半年净利润5.87亿元，收入增加主要归因于集团的镍产品贸易业务产生的收入增加。 观点 沪镍2410两连阴，收于123450元/吨，下跌2770元/吨（-2.19%），持仓量8.35万手（+0.1万手），成交量14.2万手（-1.31万手）。在宏观走弱，市场情绪较弱的情况下，沪镍跟随周边金属承压下行，跌破12.5W震荡区间下沿。基本面上，纯镍累库趋势不改，海外伦镍亦大幅累库，镍整体维持中期供应过剩格局之中。同时，中间品价格开始回调，前期成本支撑逻辑有所松动。跌破12.5W支撑后，沪镍或有继续下探可能，结合仓位比重和自身风险偏好，多单考虑减持或离场观望，关注12W支撑。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北 3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨，华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：8月29日，国内沥青81家企业产能利用率为28.6%，环比+4%；54家样本企业厂家当周出货量为43.9万吨，环比+25.4%。库存方面，截至8月29日，国内厂库、社库分别环比-0.74%与-3.58%。 观点 沥青2411今日震荡收于3204元/吨，较上一交易日下跌55元/吨，跌幅-1.69%。持仓225772手 （+15846手），成交156775手（-103795手）。沥青基差仍维持强势，旺季需求高度有限，下游终端需求陆续好转，但价格变动频繁，业者多偏好低价货源，优先采购社会库资源为主带动库存继续去库。短期内沥青震荡运行，区间3200-3600。 白糖 资讯 1、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价维持6030-6040元/吨一线（含税，昆明仓库价），与昨天报价基本一致，具体成交情况有待进一步观察。 2、南宁：今日上午广西现货市场制糖企业报价维持6160-6200元/吨一线（不同厂仓提货价不同），与昨天的报价基本一致；另有商家报价6120-6140元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 受原糖反弹影响，今日郑糖走出小幅上行态势，主力合约2501盘末小阳线报收于5609元/吨。基本面上，据外电9月4日消息，周二，糖业监管局获得了从BREDCO港运往美国的25300吨的原糖的清关许可，印度政府已允许向美国出口8606吨原糖。巴西8月上半月，中南部地区糖产量同比下降，但印度和泰国食糖产量预期改变原糖期价上行空间，短期原糖震荡走势。操作上，郑糖止跌企稳，但支撑仍待验证，多头暂不急于进场。 粕类 资讯 1、今日豆粕、菜粕现货价格全线上涨，豆油、菜油、棕榈油现货价格全线下跌。其中，菜粕涨幅为 100元/吨，豆粕涨幅在10-40元/吨之间。 2、自我国对自加拿大进口油菜籽反倾销调查消息公布以来，下游菜油提货积极性明显提高，预计菜油库存将回落；近期棕榈油进口稳中略增，预计库存将略有增多。整体来看，预计9月份三大油脂库存将高位回落。 观点 豆粕主力收于3079元/吨，较上日涨0.88%，成交量198.6万（+12.3万），持仓量144.6万 （-25649），豆系菜系都不可看空，投机策略短线依然是逢低多，浮盈加仓阶段，观察基差变化情况，有较好的正基差，期现价差拉开空间时可逐步启动反套在2505合约。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单