铜市
- 宏观面：美国制造业PMI持续走弱，引发对经济衰退的担忧，但就业数据韧性及GDP修正提振降息预期，美元指数反弹利空商品。中国制造业PMI同样低迷，宏观利空铜价。
- 产业面：国内铜库存持续去库但整体偏高，LME库存及保税区资源可能流入；海外库存累库，全球显性库存压力偏大。国内需求“金九银十”旺季不旺预期发酵。
- 操作建议：短期铜价面临回调压力，关注前低71000附近的支撑，若跌破则新一轮下行开启。
锌市
- 供给端：锌精矿供给偏紧，加工费企稳，精炼锌企业亏损，开工率走低，产量显著回落。
- 需求端：SMM七地锌锭库存回升。
- 操作建议：沪锌24000元附近压力较大，短期调整，震荡偏空，逢高短空。
铝及氧化铝
- 沪铝：盘面震荡偏弱，供给端放量，需求端淡季即将结束，受板块共振影响下跌，建议短线偏空，中长线区间震荡，压力位20000，支撑位19000。
- 氧化铝：现货价格持续上涨，供应端产能有增有减，整体暂稳。近强远弱格局明显，建议中长线高抛低吸，关注月间价差套利，需关注产能复产及矿端供应。
锡市
- 基本面：矿端进口环比回升，精炼锡加工费持平，供应紧张传导至冶炼端，大厂检修导致短期偏紧。上期所锡库存大幅下降。
- 操作建议：跟随板块回调，跌势未止，建议短线偏空，关注矿端供应及宏观风险，压力位280000，支撑位240000。
铅市
- 期货：铅10合约17500线下偏弱震荡，关注17000、16800附近支撑，建议震荡市双卖策略。
- 现货：仓单连续回升，需求待改观，宏观情绪偏空，美元回升带来压力，供需双弱。
镍及不锈钢
- 沪镍：主力合约显著调整寻支撑，关注12.5-13.5万元区间下沿，短线偏空，供需偏弱，供应增长延续，库存压力波动增加，关注就业数据。
- 不锈钢：失守13500，成本支撑逻辑存在但亏损加剧，暂无减产，现货窄幅去库存，主动下跌意愿不强，跌破13500则关注13400附近支撑，震荡偏空。
工业硅
- 盘面：逆势偏强震荡，四川高温限电导致供给端收缩，但尚未质变，产业驱动向下，宏观情绪反复，建议暂时观望，关注注册仓单变化。
投资建议
- 宏观主导：交易降息节奏，关注美国经济数据对降息的指引。
- 套利：关注各品种月间价差套利机会。
- 期权：根据各品种波动情况，考虑买入看跌期权等策略。
