月报 | 新湖能源(工业硅)9月报:莫道桑榆晚,为霞尚满天

供给： 行业供给持续收紧，但过剩格局未变。亏损压力下，主产地停炉减产企业增加，西北大厂部分减产，西南完成套保订单企业停炉，另有一批硅厂考虑在丰水期结束前提前停产。9月预计行业检修停工计划或相对密集，产量保持下降趋势。 需求： 工业硅下游需求持续减弱。下游硅片开工下降，多晶硅亏损持续，行业维持降负减产，对工业硅需求减少。有机硅检修降负，产量下降。铝合金成交表现一般，产量下降，下游按需采购。 库存： 行业库存持续累增，后半月仓单略有减少，累库幅度放缓，但其余各环节库存依然保持增长，整体消纳压力不减。 策略： 行业供需双减，但偏宽松基本面维持，现货价格依然承压。月底产业链各大厂挺价探涨，盘面情绪引导下持续反弹，但现货端依然维持弱稳。预计后续盘面将保持底部震荡，短线建议参考99现货价格，计算替代交割品升贴水及仓单成本后区间操作。11月仓单集中注销及12月交割品标准变更，或继续影响两个合约价差，长线建议关注11-12反套。 一、行情回顾 上半月主力合约加速下行，月中再创上市以来新低后区间震荡，月底受产业提涨及情绪影响，触底反弹。 二、上游供应 三、下游需求 五、行情展望 8月工业硅行业供需双减，头部企业虽有挺价撑市，但基本面未有根本上扭转，行业库存高企，现货价格支撑力度有限。9月供需端维持收缩态势，供需矛盾仍有缓解迹象，硅价承压难有反弹，盘面在情绪面影响下，或仍有震荡行情出现，短线建议参考99现货价格，计算替代交割品升贴水及仓单成本后区间操作。11月仓单集中注销及12月交割品标准变更，或继续影响两个合约价差，长线建议关注11-12反套。 新湖期货能源组 分析师:章颉从业资格号:F03091821投资咨询从业证书号:Z0020568电话:021-22155609E-mail:zhangjie@xhqh.net.cn审核人:严丽丽 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 须注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ，但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建 议 。