月报 | 新湖能源(工业硅)12月报:君问归期未有期,巴山夜雨涨秋池

供给： 11月工业硅行业供给维持高位，北增南减格局持续至月底。月末新疆地区有环保限产，已有大厂部分减产公告发布，其余地区减产计划至月底仍未有明确，预计12月供给将有明显收紧。 需求： 工业硅下游需求预计同样下降。受光伏产业链减产传导，以及行业自律影响，头部企业带头减产，多晶硅排产大幅下降，供应量预计有10%以上的下滑。有机硅开工维持高位，前期停车装置恢复，且新产能爬坡，供给持续过剩，但对工业硅需求增量有限。铝合金开工小幅回落，成交表现平淡，下游按需采购。 库存： 行业库存增速放缓，11月底仓单注销，12月交割标准切换，仓单将继续向市场流出。 策略： 行业偏宽松基本面预计12月或有所改变，西北地区的减产或将推动行业库存的去化，硅基支撑将有所转强，建议多单配置，但仍需关注下游多晶硅的排产变化以及新疆环保限产落地情况。 一、行情回顾 五、行情展望 12月开始，工业硅基本面将供需双减，虽然多晶硅开工有所减弱，但西南枯水期减产与新疆大气污染防治或将同时给工业硅供给端带来较明显的减量，行业库存将有可能去化，给硅价带来一定支撑。盘面或偏强震荡，建议多单配置；新疆环保限产或将延续至3月，长线可跨限产周期正套操作。 仍需关注下游多晶硅的排产变化以及新疆环保限产落地情况，以及新疆当地空气污染水平给限产带来的不确定性。 新湖期货能源组 分析师:章颉从业资格号:F03091821投资咨询从业证书号:Z0020568电话:021-22155609E-mail:zhangjie@xhqh.net.cn审核人:严丽丽 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 须注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ，但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 新 湖 期货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建 议 。