月报 | 新湖能源(工业硅)3月报:夜雨剪春韭,新炊间黄粱

供给： 2月工业硅供给维持低位，节后复产节奏较往年偏缓，西南为主地区复产意愿弱，西北等地部分企业少量复产，另有个别新投产能开工小幅增长。 需求： 工业硅下游需求小幅走弱。多晶硅排产环比1月平稳，自律影响下行业开工维持低位。有机硅企业联合减产挺价，对工业硅需求有一定下降。铝合金开工偏缓，下游需求显弱，对工业硅刚需采购为主。 库存： 月内行业库存高位累增，但幅度逐步放缓，月末增量主要来自交割库仓单。 策略： 行业供需两弱，基本面维持宽松，库存消纳压力不减，现货价格底部下行。3月预计行业开工或有增长预期，而下游需求难有明显改善，盘面或继续底部震荡，建议逢高布空。 一、行情回顾 月内主力合约受偏弱基本面影响，偏弱震荡为主。 节后市场交投疲弱，虽然供给恢复偏缓，但市场需求相对更弱，现货市场承压，持货商出货意愿持续增加，价格窄幅下行为主。 三、下游需求 受假期影响，多晶硅市场交投冷清，且下游备货充裕，节后签单规模小，节奏缓，市场成交量有限。市场成交价格整体平稳，行业挺价意愿逐步减弱，月内市场价格上涨驱动有限，但后续下游抢装需求或拉动硅片排产，带动硅料的需求。 多晶硅主要龙头企业执行自律，行业排产维持低位，开工微降，企业降负荷运行为主。3月行业预计继续执行自律，排产情况环保无太大变化，开工或继续维持偏低水平。 受工业硅价格下降影响，多晶硅行业进一步下移。硅料价格运行平稳，因此利润方面在硅粉价格下降后略有改善，但行业整体利润水平依然维持在盈亏平衡线以下。 五、行情展望 3月份预计供给端将继续恢复，西北地区开工将明显回升，行业供应量将继续提高。工业硅下游需求依然难有改善预期，多晶硅行业自律，排产维持偏低水平，有机硅减产挺价，铝合金对工业硅需求拉动有限。另一方面，行业库存依旧处于高位，消纳压力仍在持续增长。预计工业硅现货价格将继续承压，盘面或维持底部震荡，建议逢高布空。 新湖期货能源组分析师:章颉从业资格号:F03091821投资咨询从业证书号:Z0020568电话:021-22155609E-mail:zhangjie@xhqh.net.cn审核人:严丽丽从业资格号：F3030757投资咨询号：Z0015062 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。