8月销量承压，海外占比超4成

长城汽车公司点评

主要亮点：

• 8月销量：尽管8月销量同比下滑17.21%，但环比有所提升3.48%。
• 产品结构优化：坦克品牌销量占总销量的20.27%，成为公司销量的重要支柱。
• 海外业务增长：8月海外销量创新高，占比达42.83%，1-8月累计出口量同比增长31.60%至28.01万辆，展现了全球化战略的成功。
• 新品上市：魏牌全新蓝山车型上市，加速了公司的NOA开城计划，预计第四季度将实现全国范围内的车辆驾驶体验。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润分别增长73.83%、10.69%、13.88%。
• 预计未来每股收益分别为0.82元、1.43元、1.58元、1.80元，对应市盈率为15.69X、14.18X、12.45X，市净率为2.80X、2.41X、2.12X、1.86X。

风险提示：

• 宏观经济周期性波动可能影响汽车消费。
• 政策变化可能导致行业环境不确定性。
• 竞争加剧可能影响市场份额。
• 新能源、电动化转型的挑战。
• 汇率波动可能影响出口业务。

财务预测与估值：

• 2023年A股价格区间为19.87元至30.98元。
• 总股本为8,542.27百万股，无限售A股占比72.32%，流通市值为1,904.88亿元。
• 资产负债率、盈利能力和成长性指标显示公司财务状况稳健，盈利能力逐步提升。

结论：

长城汽车通过优化产品结构、加大海外市场拓展和推出新产品，展现了其在全球市场上的竞争力。公司有望在未来继续受益于其全球化的战略部署和产品线的丰富化，维持“买入”评级，预期未来业绩将持续稳健增长。