期价震荡调整
市场动态
- 肥标价差逐渐企稳，若再度走强，会增强养殖端增重意愿；
- 近期猪价震荡调整，关注供需边际变化；
- 主力合约（LH2411）今日增仓711手，持仓量约7.98万手，最高价18485元/吨，最低价18325元/吨，收盘于18360元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏：三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加；
- 需求端：三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显；
- 历史与当前基本面：春节前肥标差或宽幅震荡；
- 市场多空逻辑：
- 空头：①体重处于历史高位，且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加，整体供应大概率逐渐增加；②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑；
- 多头：①现下养殖端已经开始出栏前期压栏猪，后面肥猪旺季到来后可能再次肥猪偏紧；②季节性来看，需求环比会逐渐好转；
- 整体观点：空头认为猪价年内高点或已现，多头认为价格可能还会新高或还有次高。
策略建议
- 观点：宽幅震荡；
- 核心逻辑：
1）供需基本面暂无大的矛盾；
2）对比往年四季度生猪出栏体重高点，现下出栏体重仍有增加的空间，养殖端供给弹性大；
3）天气逐渐转凉且后面临近中秋国庆，消费端或逐渐好转。
一、行情概览
二、重点数据追踪
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