万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年09月05日星期四 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 概览 深证成指8,226.24 -0.51% 【市场回顾】A股三大指数集体收跌,上证指数跌0.67%报2784.28 沪深3003,252.16 -0.65% 点,深证成指跌0.51%,创业板指跌0.11%。沪深两市成交额0.56万 科创50672.28 -0.40% 亿元。申万行业方面,电力设备、汽车、生物医药、纺织服装上涨, 创业板指1,554.64 -0.11% 有色、石油石化、建筑装饰等领跌;概念板块方面,PVDF概念、钠离 上证502,271.81 -0.85% 子电池、固态电池等上涨,ST板块、AIPC、EDR概念等领跌。港股 上证1807,211.38 -0.79% 方面,香港恒生指数跌1.1%报17457.34点,恒生科技指数跌0.39%; 上证基金5,607.16 -0.52% 海外方面,美国三大股指收盘涨跌不一,道指涨0.09%报40974.97 国债指数216.54 0.04% 点,标普500指数跌0.16%报5520.07点,纳指跌0.3%报17084.3点;欧洲三大股指收盘全线下跌;亚太主要股指收盘多数下跌。 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 【重要新闻】 道琼斯40,974.97 0.09% 【财政部、国家税务总局发布《关于企业改制重组及事业单位改制有 S&P5005,520.07 -0.16% 关印花税政策的公告》】自2024年10月1日起执行至2027年12月 纳斯达克17,084.30 -0.30% 31日。《公告》中提到了多种免税情况,对经国务院批准实施的重组 日经22537,047.61 -4.24% 项目中发生的债权转股权,债务人因债务转为资本而增加的实收资本 恒生指数17,457.34 -1.10% (股本)、资本公积合计金额,免征印花税;对企业改制、合并、分立、破产清算以及事业单位改制书立的产权转移书据,免征印花税; 美元指数101.36 -0.46% 对同一投资主体内部划转土地使用权、房屋等建筑物和构筑物所有 主持人:黄婧婧 权、股权书立的产权转移书据,免征印花税。【工信部等十一部门联合印发通知,部署推动新型信息基础设施协调 Email:huangjj@wlzq.com.cn 发展】《通知》以推动新型信息基础设施跨区域、跨网络、跨行业协同建设为重点方向,提出了“1统筹6协调”等7方面主要工作,即全国统筹布局、跨区域协调、跨网络协调、跨行业协调、发展与绿色协调、发展与安全协调、跨部门政策协调等。研报精选上半年社服利润高增,盈利能力持续提升 核心观点 上证指数2,784.28-0.67% 核心观点 【市场回顾】A股三大指数集体收跌,上证指数跌0.67%报2784.28点,深证成指跌0.51%,创业板指跌0.11%。沪深两市成交额0.56万亿元。申万行业方面,电力设备、汽车、生物医药、纺织服装上涨,有色、石油石化、建筑装饰等领跌;概念板块方面,PVDF概念、钠离子电池、固态电池等上涨,ST板块、AIPC、EDR概念等领跌。港股方面,香港恒生指数跌1.1%报17457.34点,恒生科技指数跌0.39%;海外方面,美国三大股指收盘涨跌不一,道指涨0.09%报40974.97点,标普500指数跌0.16%报5520.07点,纳指跌0.3% 报17084.3点;欧洲三大股指收盘全线下跌;亚太主要股指收盘多数下跌。 【重要新闻】 【财政部、国家税务总局发布《关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告》】自2024年10月1日起执行至2027年12月31日。《公告》中提到了多种免税情况,对经国务院批准实施的重组项目中发生的债权转股权,债务人因债务转为资本而增加的实收资本(股本)、资本公积合计金额,免征印花税;对企业改制、合并、分立、破产清算以及事业单位改制书立的产权转移书据,免征印花税;对同一投资主体内部划转土地使用权、房屋等建筑物和构筑物所有权、股权书立的产权转移书据,免征印花税。 【工信部等十一部门联合印发通知,部署推动新型信息基础设施协调发展】《通知》以推动新型信息基础设施跨区域、跨网络、跨行业协同建设为重点方向,提出了“1统筹6协调”等7方面主要工作,即全国统筹布局、跨区域协调、跨网络协调、跨行业协调、发展与绿色协调、发展与安全协调、跨部门政策协调等。 分析师黄婧婧执业证书编号S0270522030001 研报精选 上半年社服利润高增,盈利能力持续提升 ——社会服务行业跟踪报告 投资要点: 上半年社会服务板块利润高增。受益于需求回暖及政策加码,2024年上半年社会服务行业业绩持续向好,营业收入合计682.91亿元,同比增长9.70%,在申万一级行业中排名第2;归母净利润合计41.57亿元,同比增长89.08%,在申万一级行业中排名第 2。板块ROE持续提升,费用率下行。 旅游及景区板块:2024年上半年板块业绩持续向好,营收及归母净利润同比分别 +28.47%、+13.04%。在居民旅游出行需求持续回暖以及政策支持的双重驱动下,叠加去年同期基数相对较低,旅游及景区公司业绩显著提升。同时,目的地价值的提升和需求的多元化也为众多新兴旅游城市带来了前所未有的发展机遇,如哈尔滨、天水等小众旅游目的地意外“出圈”,进一步激发了民众的出游热情,推动了旅游市场的蓬勃发展。酒店餐饮板块:2024年上半年板块利润大幅回暖,营收及归母净利润同比分别 +2.60%、+44.95%。线下休闲及商务需求持续回暖,叠加行业供给出清,国内酒店入住率逐步提高,酒店餐饮板块较去年同期大幅回升。盈利韧性较弱的单体酒店或中小酒店在疫情冲击下大量关停,行业集中化与连锁化趋势明显。从区域分布看,下沉市场仍有广阔空间;从品牌发展看,高端品牌优化升级是未来主旋律。 投资建议:今年以来旅游市场持续回暖,政策导向将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手,文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点,一 系列政策措施开始逐步落地,利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。建议关注:1)受益于出入境恢复带来口岸免税回暖,以及市内免税新政加码的免税龙 头;2)受益于需求回暖及政策加持,在品牌、创新、精细化运营方面做出成绩的旅游目的地;3)连锁化经营、打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头公司。 风险因素:1、自然灾害和安全事故风险;2、政策风险;3、宏观经济不及预期风险。 分析师叶柏良执业证书编号S0270524010002 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师,以勤勉的执业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为万联证券股份有限公司研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场