上市银行24H1业绩综述：扩张放缓，质量稳健，利润回暖

上市银行2024H1业绩综述

板块整体

• 营收与利润：42家上市银行整体营收、拨备前利润同比分别下降2.0%和3.2%，但归母净利润同比微增0.4%，增速由负转正。
• 资产质量：不良率稳中有降，拨备覆盖率小幅提升至244.3%。
• 收入结构：净利息收入和中收承压，其他非息收入因债市行情同比高增20.3%。
• 量价方面：信贷扩张速度放缓，净息差延续收窄趋势，但存款成本显著改善。
• 关键数据：净息差1.56%，生息资产收益率3.47%，贷款收益率3.84%，计息负债成本率2.06%，存款成本率1.87%。

分组表现

• 城农商行：业绩增速相对较高，24H1营收增速4.6%-3.4%，净利润增速6.2%。
• 国股行：净利润增速边际回暖，24H1净利润增速-1.0%-1.0%。
• 股份行：营收和净利润增速降幅收窄，净利润增速回正。
• 城商行：信贷高扩张，存款成本显著改善。
• 农商行：营收增速走低，净利息收入和中收负增长，但减值损失增速下降，净利润增速回升。
• 关键数据：城商行总资产、贷款总额增速较高，农商行不良率边际稳定，拨备覆盖率下降。

个股对比

• 业绩增速之最：瑞丰银行（营收+14.9%）、杭州银行（净利润+20.1%）。
• 净息差表现之最：常熟银行（2.79%）、南京银行（1.96%）。
• 规模扩张之最：齐鲁银行（总资产+17.7%）、成都银行（贷款总额+22.8%）。
• 资产质量之最：成都银行（不良率0.66%）、杭州银行（拨备覆盖率545%）。
• 超预期个股：中行、农行、招商、浦发、华夏银行等营收和净利润增速提升，工行、建行、江苏、齐鲁、重庆银行等不良率下降、拨备覆盖率较高。

红利视角

• 高股息性价比：国有大行低估值、现金分红稳定，部分中小行股息率已超国有大行。
• 中期分红：10家银行已落地中期分红方案，12家拟分红，释放分红稳定信号。

景气视角

• 高成长性银行：常熟、齐鲁、成都、江苏、杭州银行等受益于经济复苏，估值修复空间大。
• 业绩稳定性：低不良、高拨备组合的银行利润增长更稳定。

投资建议

• 主线：景气&红利。
• 景气：关注高成长性银行，如常熟、齐鲁、成都、江苏、杭州银行。
• 红利：关注国有大行和部分中小行的高股息策略。

风险提示

• 宏观经济波动超预期。
• 资产质量恶化。
• 行业净息差下行超预期。