慧智微机构调研纪要

调研日期: 2024-08-29 慧智微电子成立于2011年，专注于为智能手机、物联网等领域提供射频前端芯片，具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力。公司产品系列覆盖2G、3G、4G、5G等通信频段需求，可为全球客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等服务。慧智微自成立以来，专注于可重构射频前端架构，采用基于“绝缘硅(SOI)+砷化镓(GaAs)”两种材料体系的混合架构射频前端技术路线，并实现技术突破及规模商用。慧智微始终坚持以技术创新为核心竞争优势，通过内部培养和外部引进等方式打造了一支高素质的研发团队，技术范围覆盖芯片设计能力和集成化模组设计能力等方面。公司注重人才培养，加强团队的内部培训和成长，打造浓厚的工程师文化，不断提升公司的竞争优势和可持续发展能力。 一、2024年半年度经营情况介绍 1、主要业绩情况 2024年上半年,公司实现营业收入2.53亿元,同比增长2.2%;毛利率为4.39%,期间费用为1.91亿元,同比减少10.3%;其中,销售费用同比减少8.4%,管理费用同比减少22.6%,研发费用同比减少4.8%,财务费用-928万元;归母净利润亏损1.83亿元,同比亏损扩大4.6%; 2024年6月末存货账面价值4.91亿元,较上年末存货余额4.52亿元,增长8.6%,主要由于滤波器等高价值物料备货带来的存货增加;2024年6月末公司总资产23.02亿元,较上年末23.93亿元,减少3.8%。 二、交流的主要问题及回复 1、如何看待目前行业竞争情况以及公司长期毛利率的展望? 2024年2季度,整个射频前端行业竞争尚处于比较白热化的状态,部分产品价格竞争相对激烈。公司积极面对行业竞争,持续对产品进 行成本及性能的迭代,相关产品已陆续推出并在客户端量产。 2024年2季度,公司毛利下滑的主要原因是产品结构变化,低毛利产品的出货占比提高拉低了整体毛利率。展望下半年,随着公司5G新方案的产品在品牌客户的量产,将会提高5G产品的出货占比,进而对公司未来毛利水平带来正向帮助。同时,预计N79频段会下沉到3000元机型,公司主打的5G双频(N77/N79)L-PAMiF产品预计会迎来更好的市场前景。 2、2024年2季度收入增长的驱动因素及下半年收入趋势? 2024年2季度,手机市场收入相对比较稳定,物联网客户提货需求增加。下半年,随着客户新的项目出货需求,5G产品收入比例会较上半年回升。 3、公司L-PAMiD产品在客户端进展如何? 公司Phase7LE的低频和中高频L-PAMiD产品都已经小规模量产,并已经通过多家客户验证;Phase8L方案的L-PAMiD产品进展在国内相对领先,预计今年会有量产出货。 4、公司Phase8LL-PAMiD产品是否会影响Phase7LEL-PAMiD产品在客户的出货? Phase8LL-PAMiD产品和Phase7LEL-PAMiD产品根据客户射频方案的需求,对应了有不同的终端市场档位,两个产品存在一定重叠,但不是完全的替代关系。 5、公司在三星客户那边的推进情况? 公司已经配合完成前期工作,期待尽快实现出货。 6、公司在提升市占率及改善利润水平方面会有怎样的规划? 目前公司还是在尽量减少亏损的情况下,以扩大市场份额作为主要目标,通过持续迭代技术及产品,推出更高性能和性价比的产品,提高市场竞争力,降低成本,从而改善公司盈利水平。