慧智微机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 慧智微电子成立于2011年，专注于为智能手机、物联网等领域提供射频前端芯片，具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力。公司产品系列覆盖2G、3G、4G、5G等通信频段需求，可为全球客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等服务。慧智微自成立以来，专注于可重构射频前端架构，采用基于“绝缘硅(SOI)+砷化镓(GaAs)”两种材料体系的混合架构射频前端技术路线，并实现技术突破及规模商用。慧智微始终坚持以技术创新为核心竞争优势，通过内部培养和外部引进等方式打造了一支高素质的研发团队，技术范围覆盖芯片设计能力和集成化模组设计能力等方面。公司注重人才培养，加强团队的内部培训和成长，打造浓厚的工程师文化，不断提升公司的竞争优势和可持续发展能力。 一、2025年半年度及 2025 年二季度经营情况介绍 1、主要业绩情况 2025年上半年,公司实现营业收入 3.55亿元,同比增长40.0%;毛利率为 8.54%,同比提升 4.15 个百分点;期间费用为 1.46 亿元,同比下降 23.5%;归母净利润亏损 6,528 万元,同比亏损收窄64.4%;扣非归母净利润亏损 1.37亿元,同比亏损收窄31.5%。 2025年二季度实现营业收入2.18亿元,同比增长46.6%,环比增长59.0%;毛利率为 5.82%,同比提升3.96 个百分点,环比下降7.04个百分点;期间费用为 8,003万元,同比下降21.8%,环比增长20.9%;归母净利润亏损6,885 万元,同比亏损收窄32.7%,环比由盈转亏;扣非归母净利润亏损 7,668万元,同比亏损收窄28.6%,环比亏损扩大26.4%。 2、新增客户及产品进展 (1)2025年上半年,公司 5G MMMB产品在海外安卓客户持续稳定出货,同时公司 L-PAMiF产品也已经在该客户出货,未来预计有更 多的项目陆续量产; (2)公司 Phase8L 产品在国内手机品牌客户的高端旗舰机型规模量产,是国内最早具备 Phase8L方案量产能力的公司。 二、交流的主要问题及回复 1、公司二季度营收主要增长点是哪些方面? 2025年二季度,公司营业收入同比增长 46.6%,环比增长 59.0%。一方面,公司在海外安卓客户持续稳定出货;另一方面,公司 Phase8L 全集成 L-PAMiD 产品在国内手机品牌客户的高端旗舰机型规模量产,为公司带来了显著的增量收入。 2、当前海外安卓客户对公司营收贡献情况,未来增长空间如何? 自2021年以来,公司经过持续努力,进入了海外安卓客户自研体系并成功取得项目订单。今年上半年,公司对该客户出货以5G MMMB产品为主。下半年 5G L-PAMiF产品已经在该客户出货,给公司带来新的增量收入。 3、公司在海外安卓客户导入的5G L-PAMiF产品有何优势? 自2019年公司推出 5G L-PAMiF产品以来,已经在多家客户规模出货。同时,相比国内友商,公司 5G L-PAMiF产品领先迭代,在性能和成本上形成了明显优势,因此具备了较强的市场竞争力。 4、公司未来研发重点有哪些? 公司将持续投入资源,加深在射频前端领域的技术储备,加速产品迭代升级以匹配市场需求,夯实核心竞争力。在 L-PAMiD 产品方面,公司不断优化 Phase 8L 全集成方案产品的性能,同时前瞻性探索研发下一代 L-PAMiD 方案;在L-PAMiF产品方面,公司通过持续迭代升级,在增强性能同时提升性价比,保持市场竞争优势。 5、目前国内产商和美系厂商在客户端的竞争情况如何? 随着国际行业竞争格局的动态演变,部分国际射频前端厂商战略性收缩国内市场布局,同时国内厂商在高端产品上的突破也意味着高端产品国产化替代的前景明朗,逐步打破国际厂商在高端产品的垄断。