聚烯烃日报：下游刚需采购，盘面偏弱震荡

策略摘要

华泰期货研究院化工组研报显示，市场中性。前期停车装置陆续重启，石化库存缓慢去化，供应端压力较大。下游农膜持续季节性恢复，棚膜订单缓慢跟进，包装膜、塑编、BOPP膜等开工率窄幅提升，下游需求启动缓慢，多数延续刚需采购。油制聚烯烃利润尚可，但PDH制PP利润亏损加剧，开工率已至低位，预计下行空间不大，PP成本支撑较强。预计聚烯烃价格区间整理。

核心观点

• 市场分析：
  • 库存：石化库存78万吨，减少4万吨。
  • 基差：LL华东基差140元/吨，PP华东基差20元/吨。
  • 生产利润及开工：油制聚烯烃利润尚可，PDH制PP利润亏损加剧，开工率已至低位，预计下行空间不大，PP成本支撑较强。宁夏石化10PP装置重启，中沙天津45PP装置停车检修。
  • 进出口：LL进口利润盈亏平衡附近，PP出口窗口关闭。

策略

• 单边：无。
• 跨期：无。

风险

地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。

数据与研究结论

• 聚烯烃日度表格：展示了PE和PP产业链的日度价格和利润数据。
• 聚烯烃基差结构：分析了LL和PP的基差情况。
• 聚烯烃生产利润及开工率：详细分析了油制和PDH制聚烯烃的生产利润和开工率。
• 聚烯烃非标价差及开工占比：提供了LL和PP的非标价差和开工占比数据。
• 聚烯烃进出口利润：分析了LL和PP的进出口利润情况。
• 聚烯烃下游开工及下游利润：展示了PE和PP下游开工率和利润数据。
• 聚烯烃库存：提供了石化库存数据。

图表

• 图表：包括LL和PP的主力合约走势、基差、跨期、生产利润、开工率、非标价差、开工占比、进出口利润、下游开工及利润、库存等图表。

总结

研报整体分析了聚烯烃市场的供需情况，指出供应端压力较大，下游需求启动缓慢，但PP成本支撑较强。预计聚烯烃价格区间整理，无单边或跨期交易策略建议。主要风险包括地缘政治影响、原油价格波动和下游需求恢复情况。