聚烯烃日报：下游刚需采购，盘面小幅调整

策略摘要 研究院化工组 研究员 PE谨慎偏空：前期检修装置开车重启，聚烯烃产量维持涨势，预计未来供应端微幅增量趋势。中石化英力士(天津)石化新装置未正式投产，计划投产时间延后，新增产能供应压力并未显现。国际油价弱势，成本端支撑走弱，PDH制PP开工率仍维持低位。下游农膜开工率延续上行，下游需求旺季维持，其他下游窄幅整理，刚需补库为主。新装置投产之前，聚烯烃供应矛盾不突出，预计未来库存去化，聚烯烃区间整理，中长期PE谨慎偏空。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 库存方面，石化库存71万吨（-3）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 基差方面，LL华东基差在280元/吨，PP华东基差在-20元/吨。 生产利润及国内开工方面，国际油价弱势，成本端支撑走弱，PDH制PP开工率仍维持低位，中石化英力士(天津)石化新装置未正式投产，计划投产时间延后，新增产能供应压力并未显现。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 进出口方面，LL进口利润微利，PP出口窗口关闭。 ■策略 （1）单边：PE谨慎偏空。（2）跨期：无。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 聚烯烃日度表格................................................................................................................................................................................4聚烯烃基差结构................................................................................................................................................................................6聚烯烃生产利润及开工率.................................................................................................................................................................7聚烯烃非标价差及开工占比.............................................................................................................................................................8聚烯烃进出口利润..........................................................................................................................................................................10聚烯烃下游开工及下游利润...........................................................................................................................................................12聚烯烃库存......................................................................................................................................................................................13 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5 图1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................6图2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................6图3:LL生产利润（原油制）|单位：元/吨................................................................................................................................7图4:PE开工率|单位：%................................................................................................................................................................7图5:PP生产利润（原油制）|单位：元/吨................................................................................................................................7图6:PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨.................................................................................................................................7图7:PP开工率|单位：%................................................................................................................................................................7图8:HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨......................................................................................................................................8图9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨........................................................................................................................................8图10:LL开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图11:HD开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图12:LD开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨..........................................................................................................................8图14:拉丝开工占比|单位：%.........................................................................................................................................................9图15:均聚注塑开工占比|单位：%...............................................................................................................................................9图16:共聚注塑开工占比|单位：%.................................................................................................................................................9图17:纤维开工占比|单位：%.............................................................................................................................