2024半年报点评：海外出货环比向好，盈利有望持续改善

锦浪科技（300763）2024半年报点评

财务概览

• 2024年上半年：营业收入33.5亿元，同比增长3.2%；归母净利润3.5亿元，同比减少43.8%。
• 第二季度：营业收入19.6亿元，同比增长22.6%，环比增长40.2%；归母净利润3.3亿元，同比增长9.6%，环比增长1536.0%。

主要业务表现

• 逆变器业务：

  • 实现营业收入22.4亿元，同比减少11.8%，毛利率19.3%，同比下降10.2%。
  • 逆变器销量50.1万台，同比增长29.3%。
  • 海外逆变器业务接单量持续向好，预计未来出货规模将继续改善。

• 电站业务：

  • 户用光伏发电系统业务实现营业收入7.8亿元，同比增长39.6%，毛利率61.2%，同比下降3.0%。
  • 新能源电力生产业务实现营业收入3.0亿元，同比增长191.6%，毛利率54.3%，同比下降7.7%。
  • 新增投运户用光伏电站176.5MW，出售97.04MW，保持稳健滚动开发节奏。

盈利预测与投资建议

• 2024-2026年：预计营业收入分别为81.5/103.3/126.0亿元，同比增长33.6%/26.8%/22.0%；归母净利润分别为10.1/14.2/17.1亿元，同比增长29.2%/40.7%/20.4%。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 海外政策变动风险：海外市场政策变动可能影响公司出口业务。
• 行业竞争加剧：国内光伏装机增速放缓，影响逆变器总需求。
• 原材料价格大幅波动：功率模块等重要元器件供给偏紧，可能导致价格波动。

财务数据摘要

• 2024年预测：营业收入81.5亿元，归母净利润10.1亿元。
• 市盈率：2024年预测市盈率为22.7倍。
• 市净率：2024年预测市净率为2.7倍。
• 每股收益：2024年预测每股收益2.52元。

以上为对锦浪科技2024年半年报的主要总结。