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阳光电源(300274)2021年三季报显示,公司实现营收153.74亿元,同比增长29.09%;实现归母净利润15.05亿元,同比增长25.89%,对应EPS为1.03元/股;扣非后归母净利润14.52亿元,同比增长33.95%。其中Q3实现营收71.63亿元,同比提升44.23%,环比增长46.47%;实现归母净利润7.32亿元,同比下降0.19%,环比增长102.16%。公司持续平稳运行,逆变器出货环比保持微增。公司储能业务收入利润占比有望继续提升。我们预计公司2021-2023年净利润增速分别为48.5%、47.6%、32.6%;营收分别为251/334/444亿元,归母净利润分别为29.0/42.8/56.8亿元,对应EPS分别为1.95/2.88/3.82元,对应PE 84/57/43倍。我们给予公司目标价166.75元,对应2022年58x PE,维持“强推”评级。