橡胶：产区天气影响，橡胶偏强上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：产区天气影响，橡胶偏强上涨 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.09.01星期日 行情回顾：本周橡胶偏强上涨。从产业基本面来看，主产区泰国部分地区降雨较多引发洪涝影响割胶生产，原料价格持续走高，成本端驱动橡胶价格上行。国内通关政策不顺畅，叠加下游工厂开工恢复性提升，青岛库存去库幅度扩大。截至8月30日收盘，沪胶主力RU2501报收16640元/吨，周度上涨290元/吨（+1.77%）；20号胶主力NR2410报收13015，周度上涨215元/吨（+1.68%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格上涨。美金现货价格延续上涨走势，国际轮胎厂刚需买盘，但国内买盘对高价抵触，下游企业多逢低刚需补货为主。人民币现货市场全乳胶报价上涨，但因原料高成本导致买盘意愿受到压制，现货成交多以刚需采购为主，因此整体成交气氛偏淡。 库存：据海关总署公布的数据显示，7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.3万吨，较2023年同期的63.3万吨下降3.2%。1-7月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计389.7万吨，较2023年同期的463.9万吨下降16%。截至8月30日上期所仓单库存小计增加3293吨至257301吨，注册仓单增加6110吨至237250吨。截至8月25日青岛地区保税库存减少0.18万吨至5.98万吨，一般贸易库存减少0.81万吨至40.03万吨，社会库存120.51万吨，较上期减少1.25万吨，深浅色胶皆下降。 原料：上游产区方面，本周海南产区天气较好，原料生产维持季节性增量趋势，听全岛日均收胶量基本维持在5000多吨水平。云南产区降雨情况略有减少，开始逐步步入收胶阶段，但原料供不应求，胶水价格上行。泰国产区降雨较多，部分地区引发洪涝灾害，原料价格上涨。泰南部原料短缺，工厂存高价抢购补库，海外轮胎厂烟片补库需求仍在，生胶片环比涨幅较大。 下游需求：本周国内全钢轮胎企业开工率恢复性提升：全钢胎企业开工率为59.79，环比上升1.83%，同比下降2.53%；半钢胎企业开工率为79.70%，环比上升0.02%，同比上升0.73%。预计下周轮钢胎企业产能利用率将维持稳定，全钢胎个别检修企业开工恢复，但仍有部分企业存降负计划，整体产能利用率提升幅度或将受限；半钢胎企业排产延续高位运行。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 综合来看，短期橡胶供需基本面维持偏紧格局。供给端，目前泰国产区受降雨天气影响，局部地区出现洪涝灾害，新胶产量释放仍不及预期，原料价格持续上涨，供给端短期利多因素驱动胶价上行。中游库存，近期国内通关政策不顺畅，叠加下游工厂开工恢复性提升，青岛库存去库幅度扩大。需求端，下游轮胎企业开工恢复性提升，但高价原料抑制采买需求，企业或保持刚需补库为主，需求端缺较强驱动。绝对价格来看，当前盘面价格仍处于相对高位，且沪胶仍有交割利润，需谨防高位回落风险。 操作策略：多RU2409空RU2501套利策略持有。 期市有风险，入市需谨慎 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：卓创资讯 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎