橡胶日报：海南产区仍受天气影响，供应上量仍需时间

研究院化工组 策略摘要 研究员 市场供需两端分歧较大。国内市场维持供应紧缺态势支撑胶价。但需求方面，受成本利润影响，下游工厂存在减产甚至停工趋势，整体需求呈现弱势。短期产区生产端维持利好支撑市场。海南产区仍受到天气因素扰动，整体供应增量仍需时间。顺丁橡胶价格偏强，部分市场较上一交易日收盘价格有所上涨。合成橡胶期货价格宽幅拉涨，成本面丁二烯市场价格继续反弹，主流供应商出厂价格上涨，现货市场实单有限，套利盘加仓为主，刚需有限，高价成交吃力。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：5月29日，RU基差-895元/吨（-320），RU与混合胶价差745元/吨（+20），烟片胶进口利润-6963元/吨（+355），NR基差-314元/吨（-74）；全乳胶14550元/吨（-50），混合胶14700元/吨（+250），3L现货14650元/吨（+150）。STR20#报价1797.5美元/吨（+28），全乳胶与3L价差-100元/吨（-200）；混合胶与丁苯价差1000元/吨（+50）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片85.38泰铢/公斤（-0.19），泰国胶水80.4泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶61.5泰铢/公斤（+0.85），泰国胶水-杯胶18.9泰铢/公斤（-0.65）； 开工率：5月24日，全钢胎开工率为66.10%（+3.19%），半钢胎开工率为80.77%（+4.22%）；库存：5月24日，天然橡胶社会库存为132.9万吨（-2.60），青岛港天然橡胶库存为539084吨（-8916），RU期货库存为218301吨（+710），NR期货库存为151806吨（+1010）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：5月29日，BR基差-595元/吨（-415），丁二烯上海石化出厂价11700元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14100元/吨（+400），浙江传化BR9000报价13800元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶13800元/吨（+200），BR非标价差595元/吨（+315），顺丁橡胶东北亚进口利润-548元/吨（+199）； 开工率：5月24日，高顺顺丁橡胶开工率为51.57%（+6.88%）； 库存：5月24日，顺丁橡胶贸易商库存为2790吨（-70），顺丁橡胶企业库存为2.145吨（-0.10）； 策略 RU、NR谨慎偏多。市场供需两端分歧较大。国内市场维持供应紧缺态势支撑胶价。但需求方面，受成本利润影响，下游工厂存在减产甚至停工趋势，整体需求呈现弱势。短期产区生产端维持利好支撑市场。海南产区仍受到天气因素扰动，整体供应增量仍需时间。 BR谨慎偏多。顺丁橡胶价格偏强，部分市场较上一交易日收盘价格有所上涨。合成橡胶期货价格宽幅拉涨，成本面丁二烯市场价格继续反弹，主流供应商出厂价格上涨，现货市场实单有限，套利盘加仓为主，刚需有限，高价成交吃力 风险 国内产量大幅提升，进口量攀升，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.........................................................................................