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注重文创设计加大与博物馆丝绸文化合作，抖音渠道增长较快

2024-09-02 诸海滨开源证券 Joken Hu

2024H1公司营收2.38亿元，同比增长3.51%，但归母净利润1118.30万元，同比下滑28.86%，扣非归母净利润同比下滑15.53%，毛利率维持40.30%。主要受消费市场不及预期及蚕丝被类可选消费承压影响。公司积极拓展营销渠道，2024H1销售费用6305.16万元，同比增长10.69%，占比26.44%。线下渠道主营收1.22亿元，同比增长10.05%；线上渠道营收小幅下滑2.99%，其中抖音渠道同比增长80.32%，亚马逊营收增长17.79%，天猫同比下滑14.20%，占比降至43.36%。公司加大与博物馆等跨界合作，设立子公司苏州太湖雪文化科技有限公司主营蚕桑丝绸销售与文化创意设计。下调2024-2025年盈利预测至0.36/0.44亿元，对应EPS 0.69/0.82元，2026年预测0.53亿元（EPS 1.00元），PE分别为13.4/11.2/9.2倍。维持“增持”评级，看好营销渠道拓展和市占率提升。风险提示包括线下渠道地域集中、原材料价格波动及宏观经济波动。

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注重文创设计加大与博物馆丝绸文化合作，抖音渠道增长较快

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