经营质量提升，海外业务迈入新里程

宇信科技发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营收14.90亿元，同比下降23.09%；归母净利润1.63亿元，同比下降1.03%；扣非归母净利润1.44亿元，同比下降9.83%；毛利率为33.74%，同比提升4.97pct。2024年第二季度公司实现营收8.89亿元，同比下降22.28%；归母净利润1.31亿元，同比增长6.55%；扣非归母净利润1.13亿元，同比下降8.21%；毛利率为38.69%，同比提升5.22pct。

➢ 营收规模有所下降，经营质量提升
2024年上半年，公司系统集成业务收入2.21亿元，同比下降42.07%，但毛利率上升到10.62%；软件开发及服务业务收入12.14亿元，同比下降18.09%，但毛利率恢复到35.38%；创新运营业务收入0.52亿元，同比下降26.52%，但毛利率进一步提升到92.33%。公司整体收入规模有所下降，但盈利能力增加。

➢ 海外业务迈入新里程，发展第二增长点
公司在海外市场中标某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目，实现公司历史上最大的单一软件项目订单签订；同时公司在印尼布局的创新业务进入业务爆发期。公司将继续加大对海外市场的全方位投入，使其成为第二增长点。

➢ 投资建议
预计公司2024-2026年营业收入分别为39.45/42.37/46.25亿元，同比增速分别为-24.18%/7.38%/9.17%，归母净利润分别为3.17/3.85/4.75亿元，同比增速分别为-2.53%/21.16%/23.59%，EPS分别为0.45/0.55/0.68元/股，3年CAGR为13.43%。鉴于公司是国内规模最大的金融科技解决方案市场的领军者之一，提高经营质量，发展海外业务作为第二增长点，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争风险，服务对象行业及销售客户相对集中的风险，技术与产品开发质量的风险，监管风险，海外市场风险。