经营质量提升,新行业新业务拓展顺利-跟踪报告

博彦科技(002649)[Table_Industry]计算机/信息科技 本报告导读： 公司持续推进业务结构优化调整，经营质量提升，公司新业务拓展顺利，在AI、鸿蒙以及出海等领域有望迎来新增长。 投资要点： 业务结构调整优化，新业务在手订单充足。2025年前三季度公司取得收入49.71亿元，同比-2.50%；归母净利润1.83亿元，同比+2.65%；扣非归母1.59亿元，同比-4.59%；经营性净现金流量-0.49亿元，同比+73.33%。公司既有业务主动调整业务结构，控制成本费用，经营质量有所提升。在农业、能源、化工三个新拓行业方面，公司持续拓展市场，1-9月新签业务合同金额累计约3.5亿元。 获阿里云卓越架构合作伙伴认证，大厂合作深化。2025年9月，公司获阿里云卓越架构合作伙伴认证。面对企业“出海”热潮，云架构稳定性、数据合规性、本地化运营效率等痛点也随之凸显，公司凭借覆盖数据采集、加工、存储、管理的全栈解决方案，与阿里云深度合作，基于云卓越架构共创出海解决方案。未来，公司将与阿里云继续携手，在AIGC、云原生、云安全、边缘计算等前沿领域，加强联合解决方案的研发与推广。 深耕鸿蒙生态，服务金融科技鸿蒙化转型。公司作为HarmonyOS首批认证服务商，2020年起便从原子化服务切入鸿蒙产品设计研发，持续跟踪技术演进并积累最佳实践。2025年11月，公司与华为及其他八家头部服务商共同启动“领航智慧金融——鸿蒙联合创新解决方案”，加速鸿蒙生态在金融行业的深化落地与商业拓展。随着鸿蒙操作系统在终端规模、AI能力与全场景体验上的持续突破，公司服务鸿蒙生态业务有望迎来广阔发展机遇。 风险提示。AI发展不及预期；生态合作推进不及预期；市场竞争加剧。 经营业绩稳健，生态合作助力新业务拓展2025.05.20传统业务稳健增长，拓展新业务进展顺利2024.09.17营收整体维持稳健，新业务板块或成第二增长曲线2024.06.04金融行业板块表现亮眼，公司与微软深度合作积极推动AI落地2023.12.31 财务预测表 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号