2024年半年报点评：Q2业绩高增长，高速率产品持续推进

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2024年半年度报告显示，实现营业收入4.37亿元，同比增长46.20%；归母净利润3052.46万元，同比增长4.08%。其中，2024Q2业绩高增长，归母净利润3520.12万元，同比增长1137.38%，环比增长852.70%。
• 利润率提升：2024Q2毛利率达到38.57%，同比增长17.06pct，环比增长25.46pct；净利率达到13.71%，同比增长11.32pct，环比增长16.31pct。
• 研发投入：2024Q2研发费用达到1347.36万元，环比增长26.71%。
• 高速率产品进展：公司是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光器件研发设计和批量化生产能力的厂商，采用7nm和16nm先进制程芯片的400G光模块已完成批量交付；采用7nm先进制程芯片的800G光模块已小批量出货。采用5nm先进制程芯片的800G光模块已送样。

研究结论

• 公司业绩环比高增，高速率产品持续推进，建议保持关注。
• 预计公司2024-2026年营业收入分别为8.78/11.86/16.01亿元，同比增速分别为45.00%/35.00%/35.00%；归母净利润分别为1.03/1.39/1.83亿元，同比增速分别为288.46%/34.87%/31.86%，3年CAGR为90.45%；EPS分别为0.79/1.07/1.41元/股。
• 风险提示：产品需求不及预期风险；技术研发不及预期风险。