2024年半年报点评：二季度环比业绩高增，持续深化产品研发

芯原股份2024年半年报分析

经营业绩概览

• 营收与净利润：2024年上半年，芯原股份实现营收9.32亿元，同比下降21.07%；归母净利润为-2.85亿元，同比大幅下滑1381.89%。第二季度（Q2）单季，营收达到6.14亿元，环比增长92.96%，净利润为-0.78亿元，环比增长62.40%。

Q2业绩亮点

• 环比显著改善：第二季度业绩相比第一季度实现了显著改善，主要得益于下游客户库存状况的改善以及业务活动的加速。
• 业务多元化：第二季度，量产业务、芯片设计业务、知识产权授权使用费收入及特许权使用费收入均有不同幅度的增长，分别环比增长125.00%、122.04%、60.60%和减少11.79%。

毛利率与成本

• 毛利率下降：上半年整体毛利率为44.41%，同比下降3.24%，主要原因是收入结构变化及一站式芯片定制业务毛利率的显著下降（同比下降59.24%）。

研发投入与产品矩阵

• 研发投入增加：2024年上半年，公司研发投入达5.69亿元，同比增长28.73%。
• 产品线拓展：在AIGC、汽车电子、可穿戴设备和数据中心等领域形成了一系列优秀的IP、IP子系统及平台化解决方案，包括面向高性能计算的AIGPUIP、高性能GPUIP和GPGPUIP等，强化了AI计算技术储备。

IP与Chiplet战略

• IP领先地位：根据IPnest统计，芯原在2023年成为全球排名第八的半导体IP授权服务提供商。
• Chiplet战略：积极参与Chiplet技术的研发与产业化，是中国首批加入UCIe产业联盟的企业，专注于Chiplet关键功能模块、DietoDie接口、Chiplet芯片架构和先进封装技术的研发。

投资建议与风险提示

• 业绩预期调整：考虑市场变动，调整后的预测显示，24/25/26年公司归母净利润分别为-2.19/0.77/2.61亿元，对应PE分别为191/56倍。
• 长期成长性：业务协同效应显现，公司具有长期成长潜力，维持“推荐”评级。
• 风险因素：关注下游需求变化、市场竞争加剧和汇率波动风险。

以上是对芯原股份2024年半年报的全面总结，涵盖了业绩表现、关键业务动态、研发投入、产品策略及市场定位等方面的主要信息。