期价震荡调整
市场动态
- 肥标价差开始回落,可能抑制养殖户增重热情,短期出栏体重增速或放缓。
- 虽然肥标差走弱,但增重利润仍存,养殖端难以出现持续抛售。
- 主力合约(LH2411)今日增仓1593手,持仓量约8.0万手,收盘于18505元/吨,最高18530元/吨,最低18300元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏:三、四季度供应量有望持续减少。
- 需求端:三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧。
- 肥标差:难以继续大幅走强,或呈高位震荡态势。
- 市场多空逻辑:
- 空头:①产能去化但体重处于历史高位;②消费替代削弱需求支撑。
- 多头:①生猪存栏相对低位,产能去化到位;②季节性需求环比好转。
- 整体来看,空头空的是涨幅不及预期,多头多的是上涨趋势。
策略建议
- 观点:震荡偏强。
- 核心逻辑:
- 8月生猪出栏量暂无大增量,供需或仍紧平衡。
- 出栏体重有增加空间,养殖端供给弹性大,猪价下跌可通过供应后移提供支撑。
- 8月临近中秋国庆,消费端或逐渐好转。