现金流改善明显，中期分红高股息

公司2024年中报显示，上半年实现收入99.2亿元（同比+12.1%），归母净利润3.22亿元（同比+10.23%），扣非归母净利润2.75亿元（同比+5.93%）。其中，Q2收入58.3亿元（同比+7.45%），归母净利润1.41亿元（同比+9.12%），扣非归母净利润0.99亿元（同比-14.13%）。公司计划派发现金红利1.7亿元（含税），现金分红比例53%。

新签订单表现亮眼，份额逆势提升：上半年建筑装饰业务新增订单128.84亿元（同比+14.22%），其中幕墙及光伏建筑业务82.6亿元（同比+8.9%），室内装饰及设计业务46.24亿元（同比+25.14%）。截至上半年，在手订单约356亿元。在宏观需求承压背景下，公司订单增长主要得益于综合优势带来的份额提升。

战略布局优化：公司强化“出海”与“下沉”战略，海外业务重返中东（沙特、迪拜），拓展亚洲市场（日本、韩国、印度尼西亚），选择性承接优质项目；国内下沉部分优质市场。

财务表现稳健：24H1毛利率15.6%（同比+0.65pct），费用率分别为销售1.35%/管理5.23%/研发2.66%/财务0.73%（同比变化分别为+0.15pct、+0.02pct、-0.12pct、-0.18pct）。Q2经营现金流净流入5.2亿元（去年同期净流出2.0亿），上半年销售回款103.8亿元，收现比达104.6%（较同期增加9.9pct）。经营性净现金流良好得益于优质客户群（头部企业，资信状况好）。