行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2024半年报点评：金铜价格上行带动业绩增长

2024-08-30 马金龙,刘岗华创证券风与林

事项：公司发布2024年半年报，上半年实现营业收入285.32亿元，同比-3.34%；归母净利润17.43亿元，同比增长27.69%；扣非归母净利润16.71亿元，同比增长17.84%；经营活动现金净流量-5.74亿元，同比减少144.02%。

评论：

金铜价格上涨带动业绩增长：2024年上半年，国内黄金、铜市场均价分别同比+20%、+10%，二季度均价分别同比+23.4%、+18.7%，环比分别+12.9%、+15%。受益于此，公司上半年归母净利润同比增长27.69%，达到17.43亿元。其中二季度营业收入153.68亿元，同比-4.96%，环比+16.74%；归母净利润9.6亿元，同比+17.04%，环比+22.6%。多个子公司利润显著增长，如中原冶炼厂同比+36.25%，内蒙古矿业同比+1.39%，湖北三鑫金铜同比+42.37%，苏尼特金曦同比+228.46%，辽宁中金同比+397%，河北中金同比+261%。
资产减值增加对业绩略有拖累：期间费用基本平稳，销售费用、管理费用、财务费用和研发费用总额为14.1亿元，同比+0.8%。其中管理费用同比+14%，销售费用同比+9.41%，研发费用同比-7.86%，财务费用同比-32.66%（主要系利息支出降低）。资产减值损失大幅增加拖累业绩，上半年资产减值损失-3.77亿元，同比下滑1993.25%，主要来自存货跌价损失及合同履约成本减值损失（-3.77亿元）；信用减值损失-0.39亿元，同比下滑159.75%，主要来自坏账损失。
投资收益贡献积极影响：上半年实现投资净收益1.84亿元，同比+68.08%，主要来自套期保值收益和参股企业投资收益。
矿产产量情况：上半年矿产金产量同比-2.58%，矿产铜产量基本平稳（同比+0.81%）。销量方面，矿产金同比-3.19%，矿产铜同比+2.39%。二季度矿产金产量同比-12.0%，矿产铜产量同比+7.2%；销量方面，矿产金同比-13.4%，矿产铜同比-7.7%。
重点矿山项目建设：内蒙古矿业深部资源开采项目已完成一期建设并投入生产，预计后续将产生收益6,973万元；莱州汇金矿业纱岭金矿建设工程四条竖井已落底，预计2025年底投产，后续将增厚公司业绩。