摘要
铁矿石日盘面稳定，主力合约上涨0.53%收于760元/吨。商品市场对美联储9月降息预期已基本计价完毕，产业层面金九银十预期下黑色系集体走强，但铁矿石进一步上涨需要新的驱动。7月份全球制造业PMI为48.9%，连续4个月运行在50%以下；中国制造业PMI报49.4%，连续第三个月处于荣枯线下方。7月国内固定资产投资下降0.17%，制造业基建和地产投资增速均下降。成材表需回升但幅度不及上周，铁水暂未复产，需求端对炉料端价格无明显上行驱动。港口铁矿石库存再度累库，总量处于近年历史同期高位，外矿到港压力不减，铁矿石基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材波动，关注国内金九银十终端需求改善幅度。成材外需出现转弱迹象，7月出口钢材环比下降10.5%。
行情复盘与市场逻辑
- 铁矿石：日盘面稳定，主力合约上涨0.53%收于760元/吨。基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材波动，关注国内金九银十终端需求改善幅度。
- 焦煤：日盘面冲高回落，主力合约上涨0.29%收于1387元/吨。焦煤进一步上涨需要新的驱动，需求端对煤焦价格尚未形成正反馈，焦化企业出现减产，焦煤坑口库存累库明显。
- 焦炭：日盘面维持稳定，主力合约下跌0.10%收于1991元/吨。焦炭进一步反弹动能不足，钢厂对炉料端主动补库意愿有所增强，焦炭自身供需基本面出现转弱，焦企厂内库存开始出现持续累库。
- 锰硅：期货上涨0.56%收于6420元/吨，现货价格日环比持平。锰硅生产亏损厂家减产，供应压力减小，下游需求仍处于淡季，成本端锰矿价格继续下跌。
- 硅铁：期货上涨0.44%收于6420元/吨，现货价格日环比持平。硅铁生产成本存在下降预期，下游需求进入淡季，硅铁厂家库存进入7月开始累库，近期产量下降，导致厂家少量去库。
交易策略
- 铁矿石：预计反弹空间有限，不宜追涨，可尝试卖出看涨期权或构建买入跨式操作做多波动率。
- 焦煤：逢高沽空，短期跟随期货波动。
- 焦炭：逢高沽空，短期跟随期货波动。
- 锰硅：短期底部震荡，前期空单止盈后建议暂时观望。
- 硅铁：底部区间震荡走势，操作建议暂时观望。
期现行情
- 铁矿石：青岛港PB粉现货价格报751元/吨，日环比上涨6元/吨；普氏62%Fe指数8月28日报100.5美金，日环比下跌0.6美金。
- 焦煤焦炭：吕梁中硫主焦价格持平，唐山准一级焦价格下跌55元/吨。
- 铁合金：内蒙主产区锰硅价格持平，云南主产区价格下跌50元/吨。
基本面
- 铁矿石：澳洲巴西铁矿发运总量环比增加，47港铁矿石到港量环比增加。
- 焦煤焦炭：洗煤厂开工率环比上升，焦化企业继续小幅减产。
- 铁合金：硅锰和硅铁产量环比下降，需求环比下降。
期权策略
- 铁矿石：尝试卖出看涨期权或构建买入跨式操作做多波动率。
- 锰硅：观望。
- 硅铁：观望。
套利策略
- 螺矿比：可尝试阶段性做多。
- 铁矿石合约间：可继续尝试1-9合约反套。
- 锰硅和硅铁：价差波动预计不大。
