2024年上半年公司经营业绩出现阶段性波动,营业收入91.97亿元(同比降14.51%),归母净利润16.68亿元(同比降14.61%),主要受防务领域交付节奏放缓影响。但公司在手订单呈现恢复趋势,半年度业绩降幅较一季度已收窄。经营性现金流大幅增长(净额11.35亿元,同比增91.89%),主要因票据到期,但应收账款增至114.23亿元(同比微增)。
公司积极布局新兴产业,拓展民用航空、卫星互联网、数据中心和智能网联汽车等领域,加速低空经济布局,推动基础器件产业园一期投产及高端互连科技产业社区等项目进展。防务领域巩固首选供应商地位,民用航空领域围绕国产大飞机和通用机型需求拓展。品牌与产品质量优势持续提升,预计下游行业回暖将拉动公司营收。
盈利预测下调,预计2024-2026年归母净利润38.13/45.68/52.63亿元(对应PE21/17/15倍),维持“买入”评级。风险提示包括技术研发不及预期、下游需求波动、盈利不及预期及宏观政策调整。