惠泰医疗是一家专注于心脏电生理和介入医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，业务布局涵盖冠脉通路、心脏电生理器械、外周血管和神经介入医疗器械。公司是中国首家获得电生理电极导管、可控射频消融电极导管、漂浮临时起搏电极导管市场准入的生产厂家，打破了国外产品在该领域的垄断。主要产品包括电生理电极导管、可控射频消融电极导管、薄壁鞘、微导管、可调阀导管鞘等，并拥有国产独家产品。
研发与人才
公司重视研发投入，近三年研发投入分别为7,042.27万元、7,189.94万元及13,487.68万元，占营业收入比重达17.43%-16.28%。截至2021年12月31日，已拥有95项境内外专利，43个国内医疗器械注册及备案证书。研发团队高层次、高学历、跨学科，竞争力强。
市场与销售
国内市场覆盖医院超过2,000家，已取得14个产品的欧盟CE认证，在90多个国家和地区完成注册和市场准入。海外营收中，冠脉产品占比约60%（欧洲约15%、中国台湾地区约18.5%、巴西约14%），电生理产品占比约11.4%。
Q&A核心观点
- 行业整顿影响：目前学术推广受限，新产品入院时间延长，但公司基于行业整顿常态化假设，无需调整产品放量速度预测。
- 手术量趋势：二季度电生理手术量环比下降12%，但同比仍增长77%；预计七八月手术量回升至一季度水平。2024年装机量预计200台，上半年已装机113台。
- 集采情况：福建集采已进入第二年，续约采购量略增；新一轮集采预计明年上半年进行，需关注四川带量采购政策影响。
- 新产品上市：PFA、高密度标测导管和压力感应导管预计2025年Q1获批注册。
- 冠脉业务增长：未来增长动力来自存量医院上量和空白医院开发，目前产品渗透率不到50%，目标达80%-90%。
- 海外战略：美国和欧洲市场占比约29%（冠脉约15%+中国台湾地区约18.5%+巴西约14%），电生理产品以标测导管等为主，波兰、乌克兰等市场份额超5%。
- 激励政策：惠泰员工激励政策围绕公司业务增长设置，与迈瑞不同但无调整计划。
下半年工作计划
- 战略规划落地与动态调整，保持高研发投入。
- 与迈瑞合作开发电生理产品（PFA、RFA），持续加大研发投入。
- 国际市场调研与布局，探索耗材类海外拓展。
- 加强OEM合作，提升产品质量性能。
- 全面合规化建设，确保协同合作合规。
