期价震荡调整
市场动态
- 肥标价差继续走弱,抑制养殖户增重热情,短期出栏体重增速或放缓。
- 虽然增重利润仍存,但养殖端难以出现持续大量抛售。
- 主力合约(LH2411)今日增仓2209手,持仓量约7.91万手,收盘于18130元/吨,最高18135元/吨,最低17850元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏三、四季度供应量有望持续减少,但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加。
- 三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显。
- 春节前肥标差或宽幅震荡。
- 市场多空逻辑:
- 空头:体重处于历史高位,四季度生猪出栏量或增加,供应逐渐增加;消费替代削弱旺季需求支撑。
- 多头:养殖端已出栏前期压栏猪,肥猪旺季可能再次偏紧;季节性需求环比逐渐好转。
- 整体来看,空头认为猪价年内高点已现,多头认为价格可能还会新高或次高。
策略建议
- 观点:宽幅震荡。
- 核心逻辑:
- 供需基本面暂无大的矛盾。
- 对比往年四季度生猪出栏体重高点,现下出栏体重仍有增加空间,养殖端供给弹性大。
- 天气逐渐转凉且后面临近中秋国庆,消费端或逐渐好转。