业绩稳健增长，布局AI与机器人领域

事件简评

2024年8月28日，公司发布2024年中报，2024年上半年实现营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.33亿元，同比增长10.17%。其中Q2单季度营业收入19.52亿元，同比下降4.91%，环比下降8.06%；归母净利润1.46亿元，同比下降10.27%，环比下降22.50%。

经营分析

1. 业绩稳健增长：2024年上半年，公司持续加大自主研发力度，优化和丰富产品线，完善在AI、边缘算力、智能机器人等新兴领域的部署，业绩持续增长。上半年毛利率为21.58%，净利率为8.18%，研发投入3.88亿元，同比增长10.78%。
2. 出售车载前装无线通信模组业务：为应对国际市场环境，公司以1.5亿美元出售车载前装无线通信模组业务。公司仍看好欧美通信模组市场，并积极开拓印度等东南亚市场。
3. 未来布局AI与机器人领域：公司将持续加大智能模组和智能计算产品线的研发投入，以AI与机器人领域为第二增长曲线，提升公司业绩。

盈利预测、估值与评级

预计公司2024-2026年营业收入分别为81.83/89.23/105.30亿元，归母净利润分别为7.10/6.38/7.66亿元，对应PE为12/13/11倍，维持“买入”评级。

风险提示

物联网发展不及预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧；汇率波动；国际关系扰动；原材料价格上涨的风险。

公司基本情况

• 2022年营业收入56.46亿元，同比增长37.41%；归母净利润3.64亿元，同比下降9.19%。
• 2023年营业收入77.16亿元，同比增长36.65%；归母净利润5.64亿元，同比增长54.63%。
• 2024-2026年预计营业收入分别为81.83/89.23/105.30亿元，增长率分别为6.05%/9.05%/18.01%；归母净利润分别为7.10/6.38/7.66亿元，增长率分别为26.01%/-10.09%/19.90%。

公司点评

市场平均投资建议评分为1.00，对应“买入”评级。预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。