业绩稳健增长，紧抓端侧AI模组与机器人发展机遇

事件简评

2024年公司实现营业收入81.89亿元，同比增长6.13%；归母净利润6.68亿元，同比增长18.53%。

经营分析

• 业绩稳健增长：公司持续加大自主研发力度，优化产品线，完善AI、边缘算力、智能机器人等新兴领域部署。剔除锐凌无线车载前装业务影响，营业收入同比增长23.34%，主要来自国内汽车电子及智慧家庭领域5G FWA业务。
• 毛利率下降，净利率提升：2024年毛利率19.33%，同比下降3.81pct；净利率8.27%，同比增长0.95pct。
• 端侧AI与机器人发展机遇：成立AI研究院，发布Fibocom AI Stack技术平台；成立机器人产品线，推出全自动割草机器人解决方案，与具身智能机器人公司建立战略合作关系。

盈利预测、估值与评级

预计2025-2027年营业收入分别为85.98/107.42/133.67亿元；归母净利润分别为6.46/7.96/10.19亿元，对应PE为30/24/19倍，维持“买入”评级。

风险提示

物联网发展不及预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧；汇率波动；国际关系扰动；原材料价格上涨。

公司基本情况（人民币）

• 2023年营业收入77.16亿元，同比增长36.65%；归母净利润5.64亿元，同比增长54.63%。
• 2024年营业收入81.89亿元，同比增长6.13%；归母净利润6.68亿元，同比增长18.53%。
• 2025-2027年预计营业收入分别为85.98/107.42/133.67亿元；归母净利润分别为6.46/7.96/10.19亿元。

公司点评

市场平均投资建议评分为1.00，对应“买入”评级。