铜
美元指数弱势，伦铜涨1.31%至9419美元/吨，沪铜主力合约收至75410元/吨。LME库存增1600吨至317175吨，注销仓单比例10.7%，Cash/3M贴水115.1美元/吨。国内现货贴水缩窄至5元/吨，下游按需采购，成交尚可。洋山铜溢价抬升，精废价差扩大至2040元/吨。美联储降息预期提振情绪，但国内经济偏弱，政策发力缓和悲观情绪。国内库存去化，海外库存累库放缓，铜矿供需偏紧，支撑较强，反弹高度取决于国内需求持续性。短期铜价延续震荡抬升，沪铜主力运行区间74500-75800元/吨，伦铜3M运行区间9300-9500美元/吨。
铝
沪铝主力合约跌0.13%至19855元/吨，SMM现货A00铝报均价19770元/吨。铝价快速上涨后下游需求复苏缓慢，现货交投低迷。7月铝土矿进口同比增16.5%，原铝进口环比增7.16%。铝价后续预计持续震荡偏强，国内运行区间19500-20200元/吨，LME-3M运行区间2450-2600美元/吨。
铅
沪铅主力合约收至17580元/吨，伦铅3S收至2121美元/吨。内盘基差-205元/吨，价差115元/吨，沪伦比价1.161，铅锭进口盈亏为-1094.27元/吨。SMM1#铅锭均价17525元/吨，精废价差200元/吨。上期所铅锭库存0.47万吨，LME库存18.51万吨，社会库存小幅去库。LME库存持续下行，但国内仓单低，基本面偏弱，近月空单谨慎持有。
锌
沪锌主力合约收至23930元/吨，伦锌3S收至2909.5美元/吨。内盘基差-10元/吨，价差40元/吨，沪伦比价1.155，锌锭进口盈亏为-419.63元/吨。SMM0#锌锭均价24000元/吨，社会库存小幅去库。CZSPT季度会议后资金情绪高涨，月间结构走扩，但下游采买乏力，需警惕月差风险。
锡
沪锡主力合约涨0.34%至267200元/吨，上期所仓单降36吨至9656吨，LME库存增10吨至4510吨。现货成交冷清，多数企业观望。锡价预计延续震荡偏强，国内运行区间240000-275000元/吨，LME-3M运行区间30000-34000美元/吨。
镍
沪镍主力收盘价132030元，LME镍3S收至16905美元。精炼镍现货均价131350-133100元/吨，俄镍升贴水-150元，金川镍升水1000-1100元/吨。LME库存116616吨。镍矿价格走强，宏观利多，镍价上行趋势明确，主力合约运行区间128000-134000元/吨。
碳酸锂
五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报73,356元，MMLC电碳报价73,000-76,000元。LC2411合约收盘价74,350元，主力合约贴水150元。上游供给减量，下游旺季累库压力缓解，但库存高位，中长期供应过剩。下游长协压制零单需求，现货成交有限。碳酸锂价格底部震荡，留意供应扰动及市场升贴水变化，主力合约运行区间73,000-76,300元/吨。
氧化铝
氧化铝指数涨1.52%至3937元/吨，单边持仓增0.5万手，10-01价差回落至167元/吨。现货价格上涨，期现套利窗口开启，贸易商积极采购，流通现货紧缺。山东地区现货基差-58元/吨，下游多交付长单，交投氛围温和。海外供应紧缺，进口窗口关闭。矿端短期国内减产，几内亚发运受雨季影响较小，印尼四季度或放松出口禁令，远期供应预期转宽。内蒙古产能逐步投放，供给边际转松。需求端稳定，后期增量来自四川和贵州复产。短期氧化铝期货价格有支撑，但远月空间有限，预计高位震荡。建议逢低关注11-01正套，逢高空AO2501合约，主力合约运行区间3800-4150元/吨。
