氯碱日报：供需基本面改善，氯碱延续上行

核心观点

• PVC：下游传统需求旺季将至，当前装置检修集中，供需结构变化利好支撑。中下旬出口签单量回升，印度BIS认证推迟将延续改善，但国内需求仍处淡季，出口改善预期对价格有支撑，后期需关注需求端改善。
• 烧碱：山东液碱送货量不高，氧化铝采购价上调提振市场。前期检修装置逐步重启，开工率环比提升。下游氧化铝开工率回升，需求环比改善，出口利润延续，价格区间震荡为主。

关键数据

• PVC：
  • 期货价格：5669元/吨（+8）
  • 华东基差：-179元/吨（-8）
  • 华南基差：-69元/吨（-8）
  • 社会库存：51.06万吨（-1.57）
  • 电石法开工率：74.61%（-0.01%）
  • 乙烯法开工率：79.31%（+5.49%）
  • 开工率：75.83%（+1.42%）
  • 电石利润：-29元/吨
  • 山东氯碱综合利润：594.9元/吨
  • 西北氯碱综合利润：1180.9元/吨
• 烧碱：
  • 期货价格：2521元/吨（+32）
  • 山东32%液碱基差：25.875元/吨（-32）
  • 山东32%液碱报价：2521元/吨（+32）
  • 上游库存：34.98万吨（-4）
  • 开工率：79.50%（+0.70%）
  • 山东烧碱利润：1475.2元/吨

研究结论

• PVC：短期供需结构变化利好，出口改善预期提供支撑，但需求端仍需观察，价格或区间震荡。
• 烧碱：供需两端均有改善预期，出口利润延续，价格区间震荡为主。