上半年利润同比增长793%，智能手机及汽车市场推动高增

公司2024年上半年业绩表现强劲，营收同比增长36.5%至120.91亿元，归母净利润同比增长792.8%至13.67亿元（扣非归母净利润扭亏为盈）。收入增长主要得益于高端智能手机市场产品导入和汽车自动驾驶应用的持续渗透。二季度营收同环比增长，归母及扣非净利润均扭亏，营收达64.48亿元（同比增长42.55%，环比增长14.24%），归母净利润8.09亿元（扭亏，环比增长45.08%）。毛利率方面，1H24为29.14%（同比增长8.21个百分点），二季度为30.24%（同比增长12.94个百分点）。

业务板块方面，半导体设计销售业务增长41%至104.18亿元（占比86.31%），其中图像传感器解决方案收入增长49.90%至93.12亿元（占比77.15%），显示解决方案收入下降28.57%至4.72亿元（占比3.91%），模拟解决方案收入增长24.67%至6.34亿元（占比5.25%）；半导体代理销售业务增长13%至16.33亿元（占比13.53%）。

图像传感器解决方案的高增长主要受益于智能手机和汽车市场的增长。智能手机市场收入约48.68亿元（同比增长78.51%），公司高端图像传感器OV50H在主流高端智能手机后置主摄方案中广泛应用，逐步替代海外竞争对手；汽车市场收入约29.14亿元（同比增长53.06%），先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖广泛汽车应用，优秀性能助力新设计方案导入。

公司通过紧跟市场动向、了解客户需求，并通过业务板块协同及资源整合，助力全面稳健开拓市场。投资建议：调整盈利预期，维持“优于大市”评级。预计2024-2026年营业收入分别为269.41/319.83/370.69亿元，归母净利润分别为33.10/44.67/56.30亿元，当前股价对应PE分别为33.2/24.6/19.5。风险提示：需求不及预期、芯片制造产能不及预期、新品不及预期等。