预计上半年利润增长140%150%，智能手机复苏带动盈利能力提升

舜宇光学科技（02382.HK）2024年半年度业绩预估

公司概况与市场背景

舜宇光学科技，作为全球领先的光学和光电解决方案提供商，近期公布了其2024年半年度的正面盈利预告。公司预计，2024年上半年的归母净利润将在10.48亿至10.92亿人民币之间，较去年同期增长140%至150%。

主要业绩亮点

• 智能手机复苏：智能手机市场回暖带动了公司手机镜头及摄像模组的出货量增加，平均售价上升以及毛利率提升。
• 产品组合优化：公司手机镜头6月出货量增长至1.09亿件，累计6个月出货量达到6.34亿件，显示了强劲的增长势头。手机摄像模组6月出货量为4162.2万件，累计2.89亿件，虽略有下滑，但整体保持稳定。
• 车载业务发展：受益于自动驾驶技术的推进，车载镜头出货量增长至5323.4万件，展现了公司在车载光学领域的快速成长。
• VR/AR市场开拓：随着虚拟现实和增强现实市场的快速发展，公司不断深化与VR客户的合作，加强在AR光波导、光机及光引擎的研发，为规模化生产做准备。

投资建议与风险提示

• 上调盈利预期：鉴于公司业绩超预期，将2024-2026年的归母净利润预期分别上调至22.88亿、26.87亿和32.31亿人民币。
• 维持“优于大市”评级：考虑智能手机摄像头升级带来的手机镜头及摄像模组业绩提升，以及车载光学的快速发展，维持对公司的积极评价。
• 风险提示：包括下游需求不足、新品进展低于预期、市场竞争加剧等潜在风险。

财务预测与估值

• 收入与利润预测：公司预计收入将稳步增长，尤其是2024年预计实现显著增长，净利润率也将有所提升。
• 估值：基于当前股价和公司业绩预期，估值水平具有吸引力，但仍需关注市场波动及行业竞争动态。

结论

舜宇光学科技在2024年上半年展现出强劲的业绩增长势头，尤其是在智能手机复苏、车载业务扩张及VR/AR市场的布局方面取得了显著进展。公司通过优化产品组合、加大研发投入，进一步巩固了其在全球光学科技领域的领先地位。考虑到其业绩预期和市场前景，维持对其“优于大市”的投资评级，同时提醒投资者关注潜在风险因素。