公司2024年中报表现亮眼,营业总收入82.49亿元,同比增长26.67%;归母净利润2.09亿元,同比增长281.48%。Q2盈利能力大幅改善,实现营业收入42.95亿元,同比增长27.25%,归母净利润1.55亿元,同比增长691.49%。毛利率同环比均提升,显示盈利能力增强。
物联网模组行业重回景气上行通道,公司作为行业龙头有望充分受益。预计到2029年全球蜂窝物联网连接量将达67亿,蜂窝模组出货量可达7.9亿片。公司积极拓展增量机遇,推出多款智能模组产品,并布局5G-A生态,推出RG650x等高性能产品,满足5G FWA、高清视频直播等应用需求。
投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.22/8.46/11.57亿元,对应PE倍数21x/13x/9x。公司市场领先地位有望进一步巩固,股权激励下业绩有望持续高增,维持“推荐”评级。
风险提示:行业竞争加剧、市场需求不及预期、汇率波动、扩张成果不及预期。