2024年中报点评：智能化与国际化并举，业绩稳定释放

公司2024年中报业绩符合预期，主要数据如下：

• 2024年上半年：营业收入20亿元（同比+20%），归母净利润4.0亿元（同比+17%），扣非归母净利润3.8亿元（同比+15%）。
• 2024Q2：营业收入11.4亿元（同比+19%，环比+32%），归母净利润2.4亿元（同比+18%，环比+45%），扣非归母净利润2.2亿元（同比+15%，环比+47%）。

业务亮点：

1. 新能源及智能网联业务收入跑赢行业：技术服务业务收入16.3亿元（同比+17%），其中新能源及智能网联业务收入2.5亿元（同比+38%）。公司在该领域布局逐渐收获成果，华东总部基地主体结构完成封顶，“全球汽车通信测评技术创新基地”落成，建立全链条技术服务平台。
2. 海外收入大幅提升：国外收入381万元（同比+404%），公司取得多个国际化业务成果，如与意大利测试认证机构CSI SpA签署战略合作协议。

财务分析：

• 收入结构优化：高毛利率技术服务业务收入占比提升，Q2毛利率41.3%（同环比+1.3pct/+1.7pct）。
• 规模效应显著：Q2期间费用率14.1%（同环比-1.3pct/-1.7pct），主要因收入增速带动费用规模效应。
• 盈利能力稳定：Q1归母净利率20.8%（同环比-0.4pct/+1.8pct），Q2净利率提升，盈利中枢基本稳定。

盈利预测与投资评级：

• 预计2024-2026年营收分别为47.7/59.1/70.7亿元（同比+19%/+24%/+20%），归母净利润9.5/11.7/13.6亿元（同比+15%/+23%/+16%）。
• 对应PE16/13/11倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 新进入者可能获强检认证资质，智能网联业务落地进度不及预期。