2024年中报点评：测量与仿真并举，双线共促公司营收

2024年上半年公司营收1.24亿元，同比降低7.62%；归母净利润0.06亿元，同比降低46.18%。营收下降主要因下游市场需求压力较大，存量订单减少而新增项目尚未交付。扣除非经常性损益后净利润同比上升58.54%，主要因毛利率逐步恢复。净利润同比下滑主要受政府补助及交易性金融资产投资收益下滑影响。

公司在科研创新方面持续深耕，研发数字化雷达仿真模块，通过模拟射频、信号处理及数据处理链路，支撑系统级雷达数字化模型构建，并与复杂电磁环境平台结合进行动态建模和硬件在环仿真测试，为雷达系统设计提供全面解决方案。

公司同时掌握仿真和测量两类算法技术，通过相互验证提升算法准确性和有效性，并自主研发相控阵校准测量系统、雷达散射截面测量系统等产品，在系统、软件及关键硬件层面实现自主能力，驱动核心竞争力。

盈利预测方面，考虑到下游应用需求稳定但军工电子降价压力较大，预计2024-2025年归母净利润分别为0.54/0.74亿元（前值1.06/1.47亿元），新增2026年预测1.08亿元，对应PE分别为37/27/19倍，维持“买入”评级。

风险提示：核心算法泄密、人才流失、产品升级和技术迭代、收入季节性波动、市场竞争加剧。