华龙证券研究所 A股投资策略周报告
摘要（核心观点）
- 区域经济发展政策：8月23日政治局会议审议通过《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，强调聚焦大保护、大开放、高质量发展，提升区域整体实力和可持续发展能力，并要求做强做大特色优势产业，推动传统产业转型升级。相关政策将有助于提振内需，稳定经济增长预期。
- 房地产发展新模式：住建部提出加快构建房地产发展新模式的下一步政策措施，包括完善住房供应体系（增加保障性住房）、建立“人、房、地、钱”要素联动机制、推动房地产开发企业融资从依赖主体信用向基于项目情况转变、推进现房销售、研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度等，旨在稳定市场预期，防范化解房地产风险。
- 美联储降息信号：8月23日，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放降息信号，市场预期美联储将在9月议息会议上启动降息。美联储货币政策转向的核心原因包括：通胀率正沿着可持续的道路回到2%的目标值、劳动力市场降温、美国经济保持韧性但显示出疲态。根据CME数据，美联储在9月议息会议上降息25个基点的概率为65%。
- 市场信心提振：近期A股市场延续调整，市场信心不足。支撑市场表现的积极因素包括：美联储降息预期增加国内货币政策空间、政策推动改革及稳增长政策提振基本面预期、市场估值合理。
- 行业及主题配置：
- 政策导向机会：关注能源重点领域设备更新、行业景气提升（如新能源汽车、折叠屏手机、机械设备）、中报业绩改善。
- 美联储降息前机会：关注周期、金融等方向。
- 行业关注：电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器等。
- 主题关注：一带一路、新质生产力、碳中和、国企改革等。
关键数据
- A股市场表现：上证指数区间涨跌幅-0.87%，上证收益指数区间涨跌幅-0.84%，沪深300区间涨跌幅-0.55%，万得全A区间涨跌幅-2.05%。
- 美国PMI：8月标普全球制造业PMI初值为48，连续低于景气区间。
- 行业数据：乘用车新能源市场零售8月1-18日同比增长58%，环比增长27%；2024年以来累计零售同比增长36%；2024年第二季度中国市场折叠屏手机销量达262万部，同比增长125%；4月-7月全国企业采购机械设备类金额同比增长6.4%。
研究结论
市场信心提振仍是关键。短期内市场仍处于观望状态，但美联储降息预期、政策支持改革及稳增长、市场估值合理等因素或支撑市场表现。建议关注政策导向带来的市场机会、行业景气提升机会、中报业绩改善方向，以及美联储降息前的周期、金融等方向。
