通信行业周观点：关注绿色低碳及数据中心产业链

产业动态

• 政策: 十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，推动数字产业绿色低碳发展和数字技术赋能行业绿色化转型，明确双化协同两大发力方向。
• 数据中心: LightCounting报告显示，Alphabet和微软2024年Q2资本开支创新高，云数据中心运营商需求广泛，预计下半年更多光模块供应商实现增长。
• 运营商: 中国移动完成5G新通话设备大规模选型测试，提升业务容量和服务水平；牵头6G网络架构项目通过综合绩效评价，提升我国在6G领域的国际影响力；开通胜利油田三号海上采油平台5.5G站点，为我国首个海上采油平台5G-A站点；智算中心（哈尔滨）节点超万卡智算集群即将投用，提供高效算力底座。
• 卫星互联网: 华为Pura70系列手机首发支持中国移动北斗卫星短信，提升深山、高原等区域通信能力。

通信行业周行情回顾

• 涨跌情况: 上周沪深300指数下跌0.55%，申万通信行业指数下跌1.53%，跑输沪深300指数0.98个百分点；年初至今，申万通信行业指数下跌4.53%，跑输沪深300指数1.50个百分点。
• 子行业涨跌: 上周通信服务上涨0.93%，通信设备下跌2.79%；年初至今，通信服务下跌8.15%，通信设备下跌2.37%。
• 估值情况: 申万通信行业PE（TTM）当前为18.64，低于2016年至今的历史均值34.48倍，行业估值低于历史中枢水平。
• 成交额情况: 上周申万通信行业成交额1079.50亿元，日均交易额较前一周下跌0.01%。
• 个股涨跌: 上周申万通信行业个股大部分下跌，下跌个股数占比74.63%。

投资建议

• 人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业发展；运营商数字化业务及云服务业务成为新的增长驱动。
• 建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

风险提示

• 中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。