通信行业周观点：关注AI算力及卫星互联网产业链的投资机遇

强于大市(维持) ——通信行业周观点(11.04-11.10) 上周（11.04-11.08）沪深300指数上涨5.50%，申万通信行业指数上涨6.80%，领先于指数1.30pct，在申万一级行业中排名第12位。本周建议关注AI算力、卫星互联网及低空经济领域的投资机会。1）特朗普赢得大选后若延续此前任期的对华政策，中美科技摩擦可能加剧，建议关注AI算力浪潮下服务器、光芯片、光模块等算力产业链核心环节国产替代进程的提速；2）上周，卫星互联网产业事件密集落地。国内方面，中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立，有望提供更好的生态环境；国际方面，据巴西媒体披露，巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判；此外，据SpaceX官网，星舰的第六次飞行测试计划最早于11月18日星期一发射。我们认为各项事件的密集落地有望催化全球卫星互联网产业的发展进程，建议关注卫星互联网运营、终端应用、载荷等产业链核心环节；3）上周，工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，有望推动我国低空经济产业的发展。中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及5G建设、卫星通信产业链的投资机会。 广东省出台光芯片产业政策，推动建设光芯片产业创新高地加强构建可信数据空间，提升核心技术攻关与基础服务建设SpaceX“星舰”完成第五次试飞，关注卫星会联网和低空经济产业链 投资要点： 部分产业动态：（1）低空经济：11月5日，工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议。（2）光通信：11月7日，2024APC全球光纤光缆大会在中国苏州国际博览中心举行。（3）卫星互联网：11月5日，根据当地媒体消息，巴西希望引入上海垣信卫星科技有限公司作为卫星互联网服务提供商。（4）卫星互联网：11月6日，中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立，是首个以“联盟”冠名的全国性社会组织。（5）卫星互联网：11月6日，中国移动携手中国时空正式发布北斗短信业务。（6）卫星互联网：据SpaceX官网，星舰的第六次飞行测试计划最早于11月18日星期一发射。（7）物联网：2024年全国物联网技术与应用大会于11月10日在无锡举行。（8）航空航天：第十五届中国国际航空航天博览会将于2024年11月12日至17日在珠海举行。 行业关注度上升，行业估值低于历史中枢：上周5个交易日申万通信行业成交额4127.02亿元，平均每日成交825.40亿元，日均交易额较前一个交易周上涨5.56%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.88倍，低于2016年至今的历史均值34.11倍。 研究助理:王竣民电话：02032255208邮箱：wangjm@wlzq.com.cn 上周通信板块超半个股上涨：134只个股中，124只个股上涨，6只个股下跌，上涨个股数占比92.54%。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1核心观点及投资建议.......................................................................................................3 1.1核心观点................................................................................................................31.2投资建议................................................................................................................3 2产业动态...........................................................................................................................4 2.1低空经济：工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议....42.2光通信：2024APC全球光纤光缆大会在中国苏州国际博览中心举行............42.3卫星互联网：巴西希望引入中国卫星互联网服务............................................42.4卫星互联网：中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立................................42.5卫星互联网：中国移动正式发布北斗短信业务................................................52.6卫星互联网：星舰的第六次飞信测试计划最早于11月18日开启................52.7物联网：2024年全国物联网技术与应用大会将在无锡举办...........................52.8航空航天：第十五届中国国际航空航天博览会即将举行................................5 3通信行业周行情回顾.......................................................................................................5 3.1通信行业涨跌情况................................................................................................53.2子行业周涨跌情况................................................................................................63.3通信行业估值情况................................................................................................73.4通信行业周成交额情况........................................................................................73.5个股周涨跌情况....................................................................................................8 4通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................8 4.1大宗交易................................................................................................................84.2限售股解禁............................................................................................................94.3股东增减持............................................................................................................9 5风险提示.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.........................................................6图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................6图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）.............................................................7图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................7图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................7图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................8图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.........................................................8图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.........................................................8图表9：上周通信板块大宗交易情况..............................................................................8图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................9图表11：上周通信板块股东增减持情况........................................................................9 1核心观点及投资建议 1.1核心观点 本周建议关注AI算力、卫星互联网及低空经济领域的投资机会。1）特朗普赢得大选后若延续此前任期的对华政策，中美科技摩擦可能加剧，建议关注AI算力浪潮下服务器、光芯片、光模块等算力产业链核心环节国产替代进程的提速；2）上周，卫星互联网产业事件密集落地。国内方面，中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立，有望提供更好的生态环境；国际方面，据巴西媒体披露，巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判；此外，据SpaceX官网，星舰的第六次飞行测试计划最早于11月18日星期一发射。我们认为各项事件的密集落地有望催化全球卫星互联网产业的发展进程，建议关注卫星互联网运营、终端应用、载荷等产业链核心环节；3）上周，工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，有望推动我国低空经济产业的发展。 1.2投资建议 中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及5G建设、卫星通信产业链的投资机会。 1、AI算力产业链 1）人工智能大模型带来的算力升级，建议关注服务器、数据中心、光模块等产业的需求提振； 2）政策加强算力与电力协同，提升智能化、数字化在电力产业的应用。建议关注智能电网建设、电力产业数字化水平的提升、虚拟电厂等创新应用的建设以及数据中心绿色低碳化改造带来的投资机会； 3）政策明确数据中心的集约化、高密化、低碳化发展方向，同时对能效水效提出更高要求，并鼓