生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块

白糖

• 市场逻辑：近期糖价反弹，买方吸引力增大，空方获利了结。全球食糖预期过剩，但巴西、印度、泰国产糖形势存在不确定性（如巴西火灾）。国内糖市面临增产和进口增加的双重压力，现货糖价松动。中秋补货结束，需求端缺乏亮点。郑糖止跌迹象明显，若反弹至5700-5800元附近，可考虑做空。
• 交易策略：反弹后考虑做空，关注5700-5800元压力位。

橡胶

• 市场逻辑：青岛天胶库存下降，进口胶到港有限。国内全钢胎开工率下降，成品库存增加，物流运输景气度低。新胶上市整体增长，需求端是影响胶价关键因素。
• 交易策略：关注天胶供应端利多题材。RU2501合约接近16500元阻力位，若需求改善或新胶上市落后于往年同期，胶价或测试6月初高点压力；若需求无改善而供应压力增加，或回到7月底低点附近。基本面多空胶着，资金做多热情高，不建议重仓参与，做好风险控制。

纸浆

• 市场逻辑：纸浆震荡走强，浆、纸市场变动不大，国内成品纸偏弱，海外木浆报价持稳但未走强，市场情绪改善带动反弹。加拿大可能发生铁路罢工，供应商报价坚挺，少数计划涨价但客户未接受。国内市场除白卡外，文化纸及生活用纸下跌，纸厂产量窄幅波动。偏低估值是反弹主因，中国发货及进口量下降缓解供应压力，但下游成品纸好转前对上涨高度保持谨慎。
• 交易策略：下游市场仍较弱，反弹放缓后考虑空配，01合约短期压力上移至5950-6000元。

生鲜果品板块

苹果

• 市场逻辑：库存苹果余量同比略高，消费表现一般，现货端施压。新季苹果产量预估同比略增，消费端未见明显提振，产区天气平稳，产量预期波动不大。早熟苹果价格高于预期及西部地区冰雹等消息推动期价回升，但影响有限且传导待验证。宽松背景未变，期价仍面临压力。
• 交易策略：苹果10合约短期继续震荡寻底，偏空思路对待。

红枣

• 市场逻辑：新季红枣坐果良好，大幅恢复性增产预期（新疆灰枣产量同比增67.10%）。需求端中秋、国庆备货启动，价格走低后消费有一定恢复性增长。产区局部出现大风和降雨，关注8-9月过量降雨对品质的影响。
• 交易策略：前期空单部分止盈离场。