摘要
铜：宏观条件好转，美元指数回落支撑铜价。矿端供应偏紧缓解，TC低位回升。需求端企业逢低采购，社会库存连续去库。沪铜反弹突破趋势线，短期震荡偏强，上方压力位75000-75500元。
锌：锌价连续反弹，精矿供给偏紧，加工费下行，冶炼企业亏损扩大，开工率回落。需求端库存连续减少，但受地产基建拖累。宏观情绪好转，供给偏紧支撑锌价，上方压力位24500-24800元。
铝及氧化铝：沪铝震荡偏强，供给端放量，需求端淡季将结束，宏观刺激下反弹。沪铝主力合约压力位21000，支撑位19000。氧化铝现货涨幅放缓，矿端供应紧张导致部分产能减产，供弱需强支撑价格，但盘面受板块共振影响较大，近弱远强格局明显，建议区间操作，关注月间价差套利。
锡：沪锡高位震荡偏弱，矿端进口环比回升，加工费持平。矿端供应紧张传导至冶炼端，大厂检修导致供应短期偏紧。上期所锡库存大幅上升，市场受宏观及板块共振影响，建议偏多思路，上方压力位280000，下方支撑位240000。
铅：铅09合约收复17800，上方压力18100，下方支撑17000。铅10合约关注17600站稳意愿，上方压力17800。近远月价差波动收窄，现货贴水，近月支持减弱，建议防范仓单变化。
镍及不锈钢：沪镍主力13万元上方震荡偏强，下档支撑12万元，上方关注13.3万元。镍供需偏弱，成本支撑存在，供应增长延续，库存压力增加。宏观情绪偏暖，关注就业数据对降息幅度引导。不锈钢13500上方震荡，上方关注13900、14200，去库存缓慢影响价格回升，成本支撑存在，建议13500-14200区间波动。
工业硅：主力2411合约探底回升，上方阻力10000，下方支撑9300-9500。供给端收缩持续，产业驱动向下，有超跌反弹迹象。关注注册仓单变化，注销明显增加时可企稳做多，建议短线反弹思路。
第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议
宏观主导逻辑：美联储主席鲍威尔宣告降息时机到来，9月降息基本确定，风险资产受提振。市场关注降息程度及路径，9月降息25bp概率较高。美元指数走软，有色金属总体受提振偏暖。内盘走势略弱于外盘。
第二部分 有色金属行情回顾
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第三部分 有色金属持仓分析
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第四部分 有色金属现货市场
（各品种现货市场分析）
第五部分 有色金属产业链
（各品种产业链分析）
第六部分 有色金属套利
（各品种套利机会分析）
第七部分 有色金属期权
（各品种期权策略分析）
重要事项
（免责声明及版权说明）
