有色金属日报总结
核心观点
- 沪铜：主力期价由7.35万上涨至7.5万上方，呈现增仓上行趋势。杰克逊霍尔会议后市场表现积极，美元指数下跌，贵金属及有色金属收复跌幅。周四回落视为短期避险，周五反转是不确定性下降后的修复。月度看，宏观回暖，供减需增背景下铜价或较乐观。
- 沪铝：主力期价高开在2万下方震荡。氧化铝供应不及预期带动铝价，电解铝库存高位缓慢去化。上游强势挤压铝厂利润，成本支撑上升，下游需求一般。预计期价偏强震荡，关注5日均线支撑。
- 沪镍：主力期价夜盘围绕13万震荡走强。镍期价在有色中偏弱，或因基本面偏弱被空配。近期菲律宾发运受阻支撑镍矿价格，下游不锈钢库存去化，产业边际回暖利好镍价。中长线镍估值低位但缺乏产业驱动，跟随板块弱势运行。
关键数据
- 铜：8月26日Mysteel电解铜库存28.18万吨（较22日去库0.11万吨，较19日去库0.47万吨）；保税区库存6.66万吨（较22日去库0.21万吨，较19日去库0.24万吨）。
- 铝：7月铝冶炼行业景气度“正常”区间中部，铝价下行，生产平稳，国内消费领域表现不一；1-7月烟台港铝土矿进口同比增长14.3%。
- 镍：8月26日精炼镍价格上涨，金川电解131330-131430元/吨（涨1070元/吨），俄罗斯镍129980-130180元/吨（涨1120元/吨），镍豆129580-129980元/吨（涨1120元/吨）。
研究结论
- 铜：短期市场不确定性下降后修复，宏观回暖背景下或较乐观。
- 铝：期价偏强震荡，关注5日均线支撑，上游成本支撑强劲但下游需求一般。
- 镍：产业边际回暖利好价格，但中长线缺乏驱动，跟随板块弱势运行。
