电子行业周报：功率半导体板块业绩回暖，国内晶圆代工恢复动能强劲

标配 ——电子行业周报2024/8/19-2024/8/25 投资要点： ➢电子板块观点：功率半导体下游需求回暖，部分重点公司陆续走出底部拐点，上半年业绩呈现出不同程度的复苏态势，AI与消费电子类产品有继续回暖趋势；受AI需求驱动，二季度全球晶圆代工行业收入同比增长约9%，环比增长23%，其中我国晶圆代工市场显示出更快的恢复动能。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 ➢功率半导体下游AI与消费类有所回暖，光伏等逐步见底，上半年业绩呈现出不同程度的复苏态势，整体板块有望迎来估值修复。2024年以来，在国民经济复苏的大背景下，叠加下游AI算力、汽车电气化和智能化、消费电子景气度攀升等对功率半导体需求不断增长的带动下，各大晶圆代工厂的产能接近满载，部分功率半导体公司产品价格上调，库存持续优化，逐渐走出2023年的周期谷底。（1）IDM龙头士兰微上半年营业收入同比增加17.83%，创历史同期新高。公司加快汽车级、工业级电路和器件芯片工艺平台的建设进度，加大汽车级功率模块和新能源功率模块的研发投入，其三大类产品（集成电路、分立器件和发光二极管）均呈现出良好的增长态势。其中IPM模块的营收同比增长约50%，IGBT和SiC的营收同比增长30%以上，发光二极管营收同比增加约33%。（2）中低压MOS龙头新洁能营收同比增长15.16%，归母净利润同比增长47.45%，归母扣非净利润同比增长55.21%，综合毛利率同比上升5.24pct个百分点。受下游需求带动，公司部分产品已出现供不应求的情形，新能源汽车与AI算力将给公司下半年提供稳定的增长动能。（3）二极管全球龙头扬杰科技上半年营收同比增长9.16%，归母净利润同比增长3.43%，归母扣非净利润同比增长3.04%。公司加速布局车载SiC模块，受益于汽车电子、消费电子、工控需求改善，企稳回暖，叠加海外业务回暖，支撑公司长期增长的力量稳健。（4）晶闸管龙头捷捷微电上半年营收同比增长40.12%，归母净利润同比增长122.76%，毛利率同比增加4.31个百分点。公司在手订单饱满，重点拓展汽车电子、电源类及工业类三大下游应用领域，对下半年业绩增长保持乐观态度。展望下半年，尽管部分细分市场竞争激烈，但功率半导体的几大下游领域（工控、汽车、消费、风光储等）需求都在逐步释放，叠加新兴应用市场（AI算力）的加速催化，整体板块有望迎来估值修复。 [table_product]相关研究 1.兆 易 创 新 （603986.SH） ：利基存储价格有望继续回暖，增资长鑫产能或有保障——公司简评报告1.存储板块二季度业绩表现亮眼，谷歌发布Pixel9系列加码端侧AI——电子行业周报（20240812-20240818）2.中芯国际2024Q2业绩超预期，消费电子景气度小幅回暖——电子行业周报（20240805-20240811）3.周期回暖、AI驱动海外各科技大厂2024第二季度业绩复苏——电子行业周报（20240728-20240804） ➢受AI需求驱动，二季度全球晶圆代工行业收入同比增长约9%，环比增长23%，其中我国晶圆代工市场显示出更快的恢复动能。根据Counterpoint Research，全球晶圆代工产业在2024年第二季度的营收季增长约9%，年增长约23%。受AI依然强劲的需求驱动，CoWoS供应持续紧张，未来的产能扩充将集中于CoWoS-L。尽管应用于汽车和工业应用的半导体需求恢复较慢，但物联网和消费电子等订单仍较饱满。此外，台积电预计，2025年5/4nm和3nm先进制程的晶圆价格可能上调，释放出对晶圆代工产业长期成长的积极信号。我国晶圆代工市场显示出更快的恢复动能，以中芯国际和华虹为代表的中国的晶圆代工厂商均发布了强劲的季度业绩和积极展望，比全球其他成熟制程的代工企业更早触底反弹，整体产能利用率已经回升至80%以上。国内晶圆厂也在加速建设中，本周华虹无锡集成电路研发和制造基地二期项目12英寸生产线举办了首批工艺设备搬入仪式，二期总投资67亿美元，将建设一条工艺等级65/55-40nm、月产能8.3万片的12英寸特色工艺生产线。根据SEMI，至2024年底中国大陆有望新建立31座大型晶圆厂，扩建速度居全球第一。 ➢电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降0.55%，申万电子指数下降2.86%，行业整 体 跑 输 沪 深300指 数2.31个 百 分 点 ， 涨 跌 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 排 第17位 ，PE(TTM)42.16倍。截止8月23日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.51%)、电子元器件(-2.38%)、光学光电子(-2.00%)、消费电子(-0.50%)、电子化学品(-4.90%)、其他电子(+3.16%)。 ➢投资建议：行业需求在缓慢回暖，价格逐步恢复到正常水平；海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，逢低可缓慢布局。建议关注：（1）受益海外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）市场竞争加剧风险。 正文目录 1.行业新闻......................................................................................52.上市公告重要公告........................................................................82.1.上市公司主要公告........................................................................................82.2.上市公司半年度报告.....................................................................................93.行情回顾....................................................................................104.行业数据追踪.............................................................................135.风险提示....................................................................................15 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）.......................................................................................10图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/8/23）...............................................................10图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/8/23）..................................................................10图4电子指数组合图（截至2024/8/23）....................................................................................11图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）.......................................................................................11图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股................................................................................12图7本周美股主要科技股信息更新（截至2024/8/23）...............................................................12图8 2022年8月23日-2024年8月23日DRAM现货平均价（美元）.....................................13图9 2020年6月-2024年6月NAND FLASH合约平均价（美元）...........................................13图10 2021年8月20日-2024年8月20日LPDDR4/4X市场平均价（美元）.........................14图11 2021年8月20日-2024年8月20日TV面板价格（美元）............................................14图12 2020年12月-2024年8月笔记本面板价格(美元).............................................................14图13 2020年8月-2024年8月显示面板价格(美元)...................................................................14 1.行业新闻 1）台积电首座欧洲晶圆厂8月20日举行动土典礼，规划月产能达4万片 据《科创板日报》报道，台积电旗下首座欧洲12吋厂将于8月20日举行动土典礼，该厂位于德国德勒斯登，预计导入28/22nm平面互补金属氧化物半导体（CMOS）技术，以及16/12nm鳍式场效晶体管（FinFET）制程，规划初期月产能约4万片。据了解，台积电董事长魏哲家将率团前往，包括上百名主管与员工。台积电在2023年8月8日董事会后和博世、英飞凌、和恩智浦半导体共同宣布合资成立欧洲半导体制造公司（ESMC）并推动德国设厂计划，台积电德国厂隶属欧洲半导体制造公司旗下，台积电和英飞凌、博世及恩智浦半导体各持有10%股权。台积电规划，欧洲厂2027年底前开始营运，预估成本超过100亿欧元（当前约788.5亿元人民币）。至此，台积电在德、日、美三地合计高达近千亿美元的海外投资全面启动。（信息来源：同花顺财经） 2）AMD宣布以49亿美元收购数据中心解决方案供应商ZT Systems AMD宣布以现金和股票的形式收购数据中心解决方案供应商ZT Systems，这笔交易的总价值达49亿美元（当前约351.12亿元人民币）。AMD表示这笔战略交易标志着AMD的人工智能战略迈出了重要的下一步，即在硅片、软件和系统创新的基础上，提供领先的人工智能训练和推理解决方案。交易完成后ZT Systems将并入AMD数据中心解决方案事业部。ZT Systems现任首席执行官Frank Zhang将领导制造业务，而ZT Systems现总裁Doug Huang将领导设计和客户赋能团队。（信息来源：同花