电子2023年6月台股营收点评：AI需求有望带动晶圆代工/组装成长，拉货旺季或促IC设计业绩回暖

证券研究报告 行业动态 AI需求有望带动晶圆代工/组装成长，拉货旺季或促IC设计业绩回暖 ——2023年6月台股营收点评 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 6月台股营收数据同比依然偏弱，但存储、化合物半导体、IC设计等细分领域多数标的同比数据降幅收窄甚至扭负为正、环比实现增长，电子半导体景气度有望持续提升。 晶圆代工：台积电23Q2营收同比下跌9.98%，环比下跌5.46%，但苹果A17及M3处理器有望持续放量，叠加英特尔委外订单，可望共同支撑公司23H2业绩。同时，AI需求增加推动台积电CoWoS业务成长且拉升公司7/5nm产能利用率。 半导体材料：环球晶圆23Q2营收同比上涨约2%，环比下跌约4%，预期全年营收有望呈现正增长。合晶23Q2营收同比环比均下跌，从行业供需来看中小尺寸晶圆供需关系较差，公司6/8英寸晶圆价格下调。 化合物半导体：受益于库存调整渐进尾声及手机需求逐渐回温，6月手机PA、WiFi PA需求均见到复苏迹象。稳懋、宏捷科技23Q2营收分别为15.06/2.11亿新台币，环比+37.92%/+54.31%。 IC设计：联发科23Q2营收环比+2.60%，符合预期；随着全球智能手机销量同比下跌幅度有望缩窄，我们认为以手机业务为主的IC设计厂商营收有望逐渐回温。另外，联咏23Q2营收环比+26%，我们看好23H2 OLED、XR等需求提升有望带动DDIC板块景气度持续升温。 面板：友达/群创光电23Q2营收同比环比大幅修复，23Q2营收同比分别为+0.68%/-4.86%，环比分别为+23.69%/+20.82%。23H2为传统旺季，我们认为欧美市场黑色星期五/中国市场双十一购物节叠加22年同期基数较低有望共同推动面板公司营收同比持续成长。同时，我们看好Micro LED的发展机会，友达或将扩大对Micro LED技术的投入，首批Micro LED面板或将在23Q4出货，用于豪雅的智能手表，公司未来有望拓展更多Micro LED可穿戴设备/电视/汽车等领域客户。 组装：鸿海/纬创23Q2营收短期承压、同比环比均下跌，但备货旺季到来及AI服务器需求有望催化公司业绩。鸿海表示旺季或将带动23Q3业务表现优于Q2，且鸿海对AI服务器需求呈现积极态度，预计23H2 AI服务器需求增速有望突破100%。纬创新竹湖口厂将于23Q3全面投产，有望大力推动公司AI服务器相关产品出货。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率依然处于2018年以来历史较低位置，同时风险也有望逐步释放，我们看好本轮半导体轮动行情。 我们当前重点看好：半导体设计类标的和部分超跌标的里面行业轮动机会，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯、乐鑫科技及炬芯科技；XR产业链建议关注兆威机电及华兴源创；建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技、必易微、中微半导、明微电子、汇成股份；半导体设备材料建议重点关注深科达、金海通、新益昌和华海诚科；建议关注国内头部功率供应商：时代电气，士兰微，新洁能，宏微科技，东微半导，扬杰科技等，建议关注可立克，京泉华，江海股份等核心元器件供应商，同时建议关注LED产业链的兆驰股份、卡莱特和奥拓电子等个股。 ◼ 风险提示 终端需求复苏不及预期、技术创新进度不及预期、宏观经济波动。 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王珠琳 Tel: 021-53686405 E-mail: wangzhulin@shzq.com SAC编号: S0870523050001 联系人: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC编号: S0870121100023 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC编号: S0870122070021 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《电视面板价格有望继续上行，建议关注华为AI存储新品发布事件催化》 ——2023年07月18日 《面板产业涨价持续，笔电出货止跌回升去库存成效初显》 ——2023年07月10日 《LED多环节持续涨价，荷兰半导体设备出口管制新规落地》 ——2023年07月01日 -17%-13%-9%-5%-2%2%6%10%14%07/2210/2212/2202/2305/2307/23电子沪深3002023年07月24日 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 中国台湾电子公司业绩一览 ........................................................ 3 2 晶圆代工：苹果及英特尔订单有望成为台积电23H2业绩支撑 . 4 3 半导体材料：环球晶圆12英寸满载，但中小尺寸供需结构偏弱 ....................................................................................................... 5 4 化合物半导体：手机PA&WiFi PA复苏带动6月营收环比上升 6 5 IC设计：2023年OLED/中高端电视/XR需求增多有望给DDIC注入增长动能 ................................................................................. 7 6 存储：DRAM有望于23Q3触底，华邦电23H2营收或优于23H1 .............................................................................................. 8 7 面板：23Q2营收表现亮眼，增长有望持续 ............................... 8 8 光学：23Q3旺季袭来有望带动业绩稳步提升 .......................... 10 9 组装：AI服务器需求有望催化23H2鸿海/纬创业绩 ................ 10 10 风险提示 ................................................................................. 11 图 图 1：中国台湾部分上市电子公司月度营收（亿新台币）及股价表现 ............................................................................ 3 图 2：台积电月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ......... 4 图 3：联电月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ............ 4 图 4：环球晶圆月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ..... 5 图 5：合晶科技月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ..... 5 图 6：稳懋月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ............ 6 图 7：宏捷科技月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ..... 6 图 8：联发科月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ......... 7 图 9：联咏月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ............ 7 图 10：华邦电月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ....... 8 图 11：南亚科月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ....... 8 图 12：友达月度营收及同比（单位：亿新台币，%） .......... 9 图 13：群创光电月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ... 9 图 14：群创光电大尺寸面板销量情况（单位：千片，%） ... 9 图 15：群创光电中小尺寸面板销量情况（单位：千片，%）9 图 16：大立光月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ..... 10 图 17：玉晶光月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ..... 10 图 18：鸿海月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ........ 11 图 19：纬创月度营收及同比（单位：亿新台币，%） ........ 11 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 1 中国台湾电子公司业绩一览 图 1：中国台湾部分上市电子公司月度营收（亿新台币）及股价表现 资料来源：Wind，上海证券研究所；注：股价截止日期为2023/7/24 6月营收5月营收4月营收6月营收同比6月营收环比2季度营收2季度营收同比2季度营收环比近1月近3月近6月晶圆代工2330.TW台积电15.421,564.041,765.371,479.00-11.07%-11.40%4,808.41-9.98%-5.46%-3.95%9.67%12.46%2303.TW联电6.34190.56187.78184.61-23.24%1.48%562.96-21.87%3.85%-9.71%-4.37%5.51%5347.TWO世界先进10.1831.4531.4035.69-42.76%0.19%98.54-35.60%20.37%-6.71%-8.98%-10.66%6770.TW力积电7.9134.2937.1238.68-51.74%-7.64%110.09-49.57%-3.85%-7.37%-4.68%-7.71%封测2449.TW京元电子12.7528.0027.5526.12-13.37%1.61%81.67-17.74%5.19%22.86%49.04%84.54%3711.TW日月光投控8.78467.22462.39433.15-19.44%1.04%1,362.75-15.06%4.11%-5.89%15.03%17.29%6239.TW力成科技11.1159.3956.7156.08-26.61%4.71%172.18-25.99%9.38%8.25%24.16%38.51%8150.TW南茂科技11.1417.8818.3418.22-15.29%-2.52%54.44-20.54%18.22%-2.28%0.55%13.70%半导体材料6488.TWO环球晶圆12.0063.0559.5756.341.06%5.85%178.962.03%-3.87%2.59%7.91%5.50%6182.TWO合晶科技12.358.098.718.70-28.17%-7.09%25.50-18.39%-5.45%1.87%3.67%11.18%化合物3105.TWO稳懋145.6815.0613.6510.73-7.94%10.35%39.44-24.47%37.92%4.18%4.48%0.42%8086.TWO宏捷科技/2.111.971.193.66%7.04%5.27-10.32%54.31%10.17%7.62%31.40%IC设计2454.TW联发科10.72382.19315.67283.50-25.10%21.07%981.35-36.98%2.60%-1.30%12.20%8.96%6415.TW矽力杰26.6012.7011.7211.54-42.04%8.40%35.95-47.18%4.77%-14.81%-35.13%-37.67%5274.TWO信骅51.842.262.262.28-55.22%0