贵金属市场方面，国际金价收于2512美元/盎司，上涨1.1%；国际银价收于29.81美元/盎司，上涨2.8%。鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话未提及降息时间与幅度，市场预计9月降息25bp概率仍为75%。讲话后贵金属反弹，重返新高。白银供需方面，8月光伏排产略有恢复，预计9月将进一步转好，外采电池片非一体化组件开始盈利，光伏行业有望走出低迷。印度6月白银进口低于预期，但下调进口关税将刺激后期进口。库存方面，国内上期所库存降16吨至916吨，金交所库存减少34吨至1634吨，伦敦7月库存增加500吨至26640吨。现货市场采购积极，部分大牌升水2-3元。操作建议多配贵金属。风险提示：警惕通胀走高下美联储重新加息，以及光伏装机大幅不及预期。
黑色产业、农产品市场、能源化工、航运部分未在研报中详细展开。
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