行业点评报告：赛力斯入股引望，车企与华为深度合作加速推进

赛力斯以115亿元入股华为引望10%股权，深化与华为合作，这是继阿维塔入股后华为与车企的第二次股权合作，体现华为“不造车、赋能车企”的承诺。赛力斯通过与华为智选模式深度合作，实现销量及业绩显著提升：问界M9累计大定超12万辆，蝉联50万以上车型销量冠军；问界新M7 Ultra发布50天交付破3万辆；赛力斯2024Q1扭亏为盈，Q2业绩环比增长539.94%至14.05亿元。华为凭借30多年技术积累，提供智能驾驶（ADS 3.0）、智能座舱等全栈解决方案，但累计投入300亿元仍面临资金压力，吸引车企入股引望可获更多研发资金。合作模式升级为“业务合作+股权合作”，车企将获得更多技术赋能及远期红利：赛力斯、长安已升级合作模式，其他车企如长安、奇瑞等亦深度参与。2024H1车BU营收104.35亿元，归母净利润22.31亿元，成功扭亏为盈，软件和服务业务毛利率高达86.17%。随着合作车型销量增长，车BU营收有望提升，研发边际成本下降，进一步盈利。华为的入局将提升中国车企智能汽车竞争力，推动产业升级。风险提示：智能化渗透率、合作车型销量、合资公司进展不及预期。