公司资源使用效率提升,推动2024年上半年利润总额增长亮眼,维持“增持”评级。2024年上半年,公司实现营业收入35.73亿元,同比增长0.7%;归母净利润5.32亿元,同比-18.09%。其中,24Q2营收16.51亿元,同比增长8.26%;归母净利润2.7亿元,同比增长2.38%。资源使用效率提升,半年利润总额同比增速达9.23%,创历史新高,主要得益于销售费用同比减少12.81%至2.91亿元,以及现金产生利息收入同比增加73.94%至0.71亿元。公司“三个专项”稳步推进,出版发行主业码洋和营收分别同比增长9%和7%,教育服务业务线上平台预售额环比增长92.9%,湖北新华电商销售码洋同比增长144.27%,倍阅生活馆销售同比增长26.47%。预计2024-2026年EPS分别为0.65/0.71/0.78元,目标价9.29元,维持“增持”评级。风险提示包括出生人口下滑影响教辅需求、一般图书需求萎缩、市场化教辅市占率提升不及预期。