2024年中报点评：业绩稳健增长，新赛道值得期待

公司2024年半年报显示，报告期内营业收入1.27亿元，同比增长18.5%；归母净利润0.22亿元，同比增长18.7%。毛利率维持在30.8%，公司已完成2023年权益分派，每10股派3.30元。

多领域开发新项目稳保增长。公司维持原有客户和项目稳定，同时开拓国内外市场。按产品拆分：线束组件收入5677万元，同比微减0.12%，毛利率增加2.3个百分点；注塑集成件收入5993万元，同比增长49.2%，毛利率略增0.15个百分点。后者得益于国外客户电熨斗、热泵等产品销售量增加，外销产品同比增长42.7%。

汽车线束赛道广阔，家电线束受外贸拉动需求稳中有增。国际汽车厂商重视成本控制，本土化采购加强，优质企业逐步进入供应商配套体系。家电方面，户外运动、露营市场扩张，技术升级趋势明显，单品增速可观。

定制化业务持续发挥优势，新增多个项目定点。报告期内，多个线束与集成组件项目实现量产，如均胜群英涵盖多个品牌的充电枪组件及充电桩高低压线束、菲斯曼热泵智能控制组件等。新增项目定点包括商用咖啡机整机线束、电池包线束、工业机器人线束等，预计量产后对销售和净利润有可观贡献。

新增飞行汽车线束、储能线束赛道值得期待。公司已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点，切入低空经济。与菲斯曼合作开展热泵、太阳能和储能系统合作，部分组件已实现量产。

盈利预测与投资评级：维持公司盈利预测，预计2024-2026年营收分别为2.73/3.27/3.95亿元，归母净利润分别为0.51/0.61/0.76亿元。按2024年8月22日收盘价，2024-2026年PE分别为18.06/15.16/12.05倍。维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险、新增产能不能消化的风险。